2017年中國火電行業(yè)市場深度調查分析

2018-01-29 10:10:29 中國產業(yè)信息網　點擊量：評論 (0)

1、影響火電企業(yè)盈利三大因素：電價、燃料成本和發(fā)電量通常說來，對于火電企業(yè)特別是煤電企業(yè)，決定盈利能力主要因素有三個方面：電價、燃

1、影響火電企業(yè)盈利三大因素：電價、燃料成本和發(fā)電量

通常說來，對于火電企業(yè)特別是煤電企業(yè)，決定盈利能力主要因素有三個方面：電價、燃料成本和發(fā)電量。電價和發(fā)電量直接決定公司收入;燃料成本決定可變成本部分;不可變成本折舊和運維成本相對固定，但如果發(fā)電量越多，單位成本越低，所以分析清楚這三個方面能夠幫助我們判斷火電企業(yè)盈利未來的變化。

火電企業(yè)盈利相對于三因素的敏感性分析

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2018 年煤炭價格大概率平穩(wěn)回落

2016 年 1 月，中央財經領導小組會議正式提出供給側結構性改革，煤炭行業(yè)首當其沖，通過嚴查違規(guī)、壓減落后、淘汰過剩產能，一段時間甚至執(zhí)行 276 個工作日限產，改變了煤炭市場的供需格局，煤炭價格從 16 年下半年開始，一舉扭轉了 2011 年以來呈現(xiàn)的單邊下跌走勢，出現(xiàn)近幾年來罕見大幅上漲。

今年前三季度，煤價雖然依舊維持在高位，但是出現(xiàn)逐季環(huán)比微幅下降的走勢。以環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)為例，2017 年一季度價格平均價格為 593 元/噸，與 2016 年第四季度基本持平，而到了二季度，小幅下降到 587元/噸，三季度再度下滑至 582 元/噸。截止到今年 12 月中旬，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)為 576 元/噸，同比 2016年 12 月中旬已經出現(xiàn)了 3.2%的跌幅。雖然冬季會因為冬儲和采暖而出現(xiàn)季節(jié)性上漲，但我們預計四季度煤炭均價會小幅下滑至 579 元/噸的水平，較去年四季度的水平下降 2.2%。

環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)走勢(單位：元/ 噸)

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)季度均價(單位：元/ 噸)

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

展望 2018 年，我們認為隨著煤炭供給側結構性改革階段性目標的初步實現(xiàn)，以及明后兩年先進產能的釋放，將極大緩解目前存在的電、煤供需矛盾。根據(jù)煤炭工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，經過兩年的去產能，截至目前全國煤礦總產能 51-52 億噸/年，其中形成能力的有效產能 39 億噸/年以上，在建和技術改造煤礦產能 12-13 億噸/年左右。

國家還加大宏觀調控力度，對手續(xù)不全的建設項目，通過產能置換加快補辦相關手續(xù);對部分先進產能煤礦、安全保障能力較高的露天煤礦和低瓦斯煤礦通過核增生產能力。據(jù)統(tǒng)計今年上半年，全國新增煤礦產能 9000萬噸，預計全年新增產能 2 億噸左右。而到 2020 年，具備生產能力的煤礦產能將在現(xiàn)有基礎每年再凈增 3-4 億噸，年均復合增長率達到 10.1%。

煤礦產能增長情況(單位：億噸)