國家電投資產騰挪東方能源收購山西新能源

2018-01-16 10:04:23 中國經營報　點擊量：評論 (0)

2018年1月2日，國家電投集團石家莊東方能源股份有限公司（以下簡稱東方能源，000958 SZ）以2 9億元收購山西可再生能源有限公司（以下簡稱山

2018年1月2日，國家電投集團石家莊東方能源股份有限公司（以下簡稱“東方能源”，000958.SZ）以2.9億元收購山西可再生能源有限公司（以下簡稱“山西新能源”）100%股權的公告發布之后，其股價出現跳漲。1月3日早盤過后，東方能源股價漲停，收盤報5.53元/股。

有投資者認為，上述交易中不管是交易標的還是收購者，其實際控制人均為國家電力投資集團公司（以下簡稱“國家電投”），而這一舉動表明，東方能源或將成為國家電投的重要資產證券化平臺。對此，2018年1月11日，東方能源向記者表示，此前集團公司按照區域劃分，有過類似的戰略，比如京津冀地區以東方能源為主，但是隨著集團高層人士的調整，是否仍在京津冀區域以東方能源為資產證券化平臺，不便置評。至于公司發展清潔能源，那是此前既定的發展方向，公司未來新項目以及項目儲備幾乎全部為清潔能源。為此，公司也正在申請名稱變更為“東方新能源”。

業績預測差異千萬元

山西新能源根據最新經營情況調整了2017年度凈利潤約4094萬元，與公司前次預估結果產生了差異。

關于東方能源收購山西新能源100%股權一事，東方能源在早些時候已有相關公告進行披露。并且在2017年10月，東方能源已與國家電投集團鋁電投資有限公司（以下簡稱“鋁電投資公司”）簽署了《關于收購國家電投集團山西可再生能源有限公司 100%股權框架協議》。

不過，在2018年1月4日，深交所對收購事宜發出問詢函。此前，東方能源在2017年10月24日披露的《關于收購山西可再生能源100%股權框架協議的公告》中，預計標的2017年凈利潤約為5000萬元，而在2018年1月3日披露的《收購山西新能源100%股權暨關聯交易公告》顯示，山西新能源預計 2017年度凈利潤為4094萬元。前后兩份公告對標的的業績預測存在較大差異。

2018年1月5日，東方能源總經理辦人士向記者表示，目前關于收購的進展情況，公司會按時公告；至于深交所問詢函，公司也將及時回復。

1月9日，東方能源回復深交所問詢函表示，公司于 2017 年下半年開始籌劃收購山西新能源事項，當時預計可在 2017 年度完成收購工作，為充分披露該項收購對公司的影響，協調山西新能源財務部門對其 2017 年度進行預估。由于山西新能源一期、二期項目分別于 2016 年 5 月及 6 月份投產，當時尚沒有完整的生產經營年度，山西新能源財務部門參照 2016 年度下半年凈利潤 2677 萬元的經營狀況，對 2017 年度下半年進行預估，與 2017 年上半年凈利潤 2555 萬元相加，得出 2017年全年約 5000 萬元（2555+2677=5232）的初步結論。

隨即，東方能源與鋁電投資公司啟動了項目的評估審計及法律盡職調查工作。根據國有資產管理規定，因評估、審計結果需履行相關程序，使得公司未能在 2017 年度內完成本次收購。直至 2018 年 1 月 3 日，相關前置程序履行完畢后，公司將相關議案提交 6 屆 5 次董事會審議。山西新能源根據最新經營情況調整了2017年度凈利潤約4094萬元，與公司前次預估結果產生了差異。

按照1月9日東方能源披露的公告顯示，截至目前，該公司尚未與鋁電投資公司簽署《股權轉讓協議》，預計在2018年1月中旬完成簽署工作。

另外，對于投資者所關注的山西新能源標的公司50MWP一期、50MWP二期項目是否取得施工許可證，是否存在被處罰風險，東方能源也予以了回應。東方能源表示，標的公司50MWP一期、50MWP二期項目均已取得建設工程規劃許可證、建設用地規劃許可證等證書，但因標的公司工程決算、審計工作未完成，致使工程竣工驗收滯后，標的公司正在積極辦理竣工驗收等手續。

東方能源方面表示，驗收只是時間問題，因為截至目前標的公司光伏電站已累計安全運行600余天，不存在因驗收不合格而影響安全運營、使用壽命的情況。另一方面，即便出現驗收或者其他意外的發生，也不會對投資者造成損失。因為，鋁電投資公司已在《股權轉讓協議》中承諾，標的公司不存在重大違法違規行為及或有風險；如果在股權轉讓完成之后，發現標的公司在股權交割之前曾經受到政府機關或者主管單位行政處罰，將由轉讓方承擔全部責任和費用，并賠償受讓方遭受的損失。

“雖然公司曾公告稱，此次收購價格尚未確定，如經中介機構核查，無法達到公司收購要求，公司可能取消本次收購，但是依照目前的進展，東方能源成功收購山西新能源變數不大。”東方能源一位受訪者如是表示。

新能源將成主業

“隨著公司清潔能源項目的逐步投產，其在公司業績中的占比也會越來越高，公司也將成為名副其實的新能源公司。”

據公開資料顯示，山西新能源持有山陰新能源100%股權。山陰新能源為山陰合盛堡光伏發電項目合法建設、運營主體。目前，上述發電項目已投產運營。

值得注意的是，如果一旦收購成功，山西新能源將為東方能源帶來4000余萬元的業績利好，這無疑給業績處于下滑期的東方能源來了一針“強心劑”。因為2017年三季報公告顯示，東方能源1至9月實現凈利潤約0.56億元，同比下降80.39%。倘若前述收購在年內完成，無疑將大大提升上市公司的業績水平。

對于東方能源在新能源方面的布局，2018年1月11日，東方能源向記者回復稱，清潔能源是公司此前既定的戰略目標，目前公司清潔能源的占比也越來越高，對于未來戰略布局，公司幾乎所有新項目都是清潔能源，即便是項目儲備也是以清潔能源為主。

東方能源一位受訪高層向記者表示，按照國家戰略，除非特殊情況，原則上火電項目已經不批了，因此，清潔能源將逐步發展成為公司主業。

事實上，東方能源在清潔能源方面早已嶄露頭角。按照東方能源2017年公告顯示，其在2017年上半年加大新能源項目開發力度。風電方面，公司與金風科技、三一重工、許繼電氣、海裝風電等大型風機制造企業簽訂合作協議，并與優質民營企業開展項目的合作開發；光伏方面，山西平定等項目也實現了投產目標。

“隨著公司清潔能源項目的逐步投產，其在公司業績中的占比也會越來越高，公司也將成為名副其實的新能源公司。”上述東方能源公司高層透露，東方能源正在申請更名，更名完成之后將改為“東方新能源”。

推進資產證券化

五大發電公司中，華能、大唐、華電、國電、國家電投五大發電集團資產證券化率分別為42%、56%、48%、57%、28%。

根據公開資料顯示，山西新能源為鋁電投資公司100%控股，而鋁電投資公司與東方能源均屬國家電投旗下子公司。