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市場分析｜2017年度火電行業信用分析與展望

2017-12-07 12:33:31 來源:中天信用管理作者:信用管理部　點擊量：評論 (0)

2017年火電企業盈利能力明顯下降，全行業面臨較大經營壓力。去產能政策不斷推進，煤電投資有所放緩，火電企業受煤炭價格高位運行及市場化交易電量提升等因素影響，盈利能力明顯下降為促進煤電行業健康有序發展，

2017年火電企業盈利能力明顯下降，全行業面臨較大經營壓力。去產能政策不斷推進，煤電投資有所放緩，火電企業受煤炭價格高位運行及市場化交易電量提升等因素影響，盈利能力明顯下降

為促進煤電行業健康有序發展，防范化解煤電產能過剩風險，2016年以來，國家出臺了一系列政策措施，存量方面淘汰落后產能，提高行業效率;增量方面調控區域布局，停建、緩建違規項目。

煤電投資有所放緩，火電裝機增速持續下降，煤電結構和區域布局得到優化，供給端高參數、大容量、靈活性強以及承擔調節、供熱職能的機組將成為主流。

在電力行業供需整體寬松、新能源發電項目持續投運擠壓火電空間的環境下，預計未來一段時間內火電機組利用小時數仍將呈現下降態勢。

隨著電力體制改革的不斷深化，全國范圍內市場化交易電量大幅提升，倒逼煤電企業讓利，對其盈利空間形成擠壓。

2017年以來，國家雖出臺了多項政策抑制煤炭價格異常波動，并小幅提升了煤電機組上網電價，但在煤價持續高位、電力體制改革不斷深化及清潔能源占比不斷提升等多重因素影響下，火電企業盈利能力明顯下降，全行業面臨較大的經營壓力。

近年來全國用電需求增速有所放緩，但大部分電力企業仍積極推進火電項目建設，導致全國火電設備裝機規模持續增長，供需矛盾日益突出。2016年以來，為促進行業有序發展，國家發改委等部門出臺多項政策措施，旨在緩解供需矛盾，優化煤電結構及區域布局。

從存量方面來看，政策主要集中在淘汰落后產能，提高行業效率方面。其中，2016年12月，國家能源局發布的《電力發展“十三五”規劃》稱，“十三五”期間我國將淘汰落后產能2,000萬千瓦，取消和推遲煤電建設項目1.5億千瓦以上，力爭到2020年將全國煤電裝機容量控制在11億千瓦以內。2017年3月，李克強總理在政府工作報告指出，我國要淘汰、停建、緩建煤電產能5,000萬千瓦以上，以防范化解煤電產能過剩風險，嚴格執行環保、能耗、質量、安全等相關法律法規和標準，更多運用市場化法治化手段，有效處置“僵尸企業”，推動企業兼并重組、破產清算，堅決淘汰不達標的落后產能。2017年8月，16部委聯合印發《關于推進供給側結構性改革防范化解煤電產能過剩風險的意見》，重申“十三五”去產能目標，“十三五”期間，全國停建和緩建煤電產能1.5億千瓦，淘汰落后產能0.2億千瓦以上，實施煤電超低排放改造4.2億千瓦、節能改造3.4億千瓦、靈活性改造2.2億千瓦，到2020年，全國煤電裝機規模控制在11億千瓦以內。2017年9月，國家能源局發布了《國家能源局關于下達2017年煤電行業淘汰落后產能目標任務(第一批)的通知》，提出要按照《關于推進供給側結構性改革防范化解煤電產能過剩風險的意見》等相關文件要求，結合各省報送計劃，明確2017年第一批落后產能淘汰計劃，計劃涵蓋100臺機組共計472.1萬千瓦。根據國家能源局披露信息，2017年前三季度我國已淘汰關停落后煤電機組240萬千瓦，減存量政策取得初步進展。

從增量方面來看，政策主要集中在停建、緩建違規煤電機組以及控制供需矛盾凸顯區域的項目審批、投產。其中，2016年以來，國家發展改革委、國家能源局印發了《關于促進我國煤電有序發展的通知》(發改能源[2016]565號，以下簡稱“565號文”)、《關于進一步規范電力項目開工建設秩序的通知》(發改能源[2016]1698號，以下簡稱“1698號文”)、《關于建立煤電規劃建設風險預警機制暨發布2019年煤電規劃建設風險預警的通知》(國能電力[2016]42號)和《關于進一步調控煤電規劃建設的通知》(國能電力[2016]275號，以下簡稱“275號文”)等文件，建立了煤電風險預警指標體系，將定期對外發布分省煤電規劃建設風險預警提示。2017年1月，國家能源局發布《關于進一步做好火電項目核準建設工作的通知》，要求2016年開工建設的自用煤電項目停止建設，同時各地按風險預警等級水平恢復建設。2017年5月，國家能源局發布《2020煤電規劃建設風險預警的通知》，對2019年煤電規劃建設風險預警進行了更新，全國32個省級電網區域(含蒙東、蒙西和河北)中除河南、湖北、江西及安徽為橙色預警區域，湖南和海南為綠色預警區域，其余省市區預警結果均為紅色。其中，預警結果為紅色和橙色的區域要暫緩核準、新開工建設自用煤電項目，并合理安排在建煤電項目的建設投產時序。2017年9月，國家發改委、國務院國有資產監督管理委員會及國家能源局聯合發布《2017年分省份煤電停建及緩建項目名單的通知》，其中停建項目29個，分布于9個省份，共計3,520萬千瓦，緩建項目50個，分布于17個地區，共計5,517萬千瓦，并確定列入停建范圍的項目要堅決停工，列入緩建范圍的項目要切實放緩節奏。

2016年以來，隨著行業去產能政策的逐步落實，2016年新增火電裝機增速同比大幅下降，當期全國火電電源工程建設投資完成額為1,174億元，同比增長0.9%，增速較上年下降0.71個百分點;火電機組新增裝機增速僅為-27.6%，其中燃煤機組新增裝機增速僅為-29.4%，較上年分別下降67.0和83.8個百分點。截至2016年末，全國火電機組裝機容量為10.54億千瓦，同比增長5.3%，增速比上年同期下降2.55個百分點。進入2017年以后，煤電投資繼續放緩，火電裝機增速呈下降態勢，前三季度全國火電電源工程建設投資完成額為496億元，同比下降25.0%，降幅同比提升16.6個百分點;截至2017年9月末，全國6,000千瓦及以上電廠火電發電設備容量合計10.81億千瓦，同比增長5.1%，增速較上年同期下降2.2個百分點。