產業布局方面，當時央企正在積極進行“二次重工化”。經濟學家厲以寧曾指出，從產業發展角度來看，自20世紀90年代中期以來，在經歷了輕工業高速發展之后，中國的“二次重工化”初露端倪。這里面既有“由輕到重”的客觀規律起作用，又體現了產業發展本身對設備更新改造的巨大需求。

統計數據也顯示，2003年，在190戶中央企業中，涉及國防軍工、自然壟斷、提供重要公共產品、戰略資源等直接關系國家安全和國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域的企業38戶，占央企總數20%，資產總額則占央企總資產的72%。涉及冶金、機械、電子、化工、建筑等國民經濟支柱產業中的骨干企業和科技型企業84戶，占央企總數44%，資產總額占央企總資產的16%。

另外，無論是當年的互聯網企業，還是今天的獨角獸，最后成功的企業，大都是在數輪資本驅動之下，歷經多次市場競爭的產物，其成長過程充滿了不確定性，與央企保值增值的要求，和較低的風險偏好也并不符合。雖然一些央企也有過嘗試，如中移動推出了互聯網應用產品飛信，但從最終的結果來看，在這種競爭者眾多、節奏快且多變的市場上，央企并沒有太多比較優勢。

不過，情況正在發生新的變化。隨著互聯網、云計算、大數據等技術向傳統行業的滲透，一些央企紛紛求變，將這些技術和自己的優勢產業相結合，主動進行數字化轉型。由此，央企系統誕生了一批創新型企業。比較早的有中糧集團2009年投資創辦的食品類B2C電子商務網站——中糧我買網，和中航信在2012年推出的移動服務產品航旅縱橫。此后，更多的央企系創新型公司開始涌現。2015年2月，寶鋼集團整合原有鋼鐵電子商務交易相關資源建立歐冶云商，開啟寶鋼互聯網+新時代;5月，由中國中車牽頭組建，中國鐵建、國機集團等央企聯合成立、基于互聯網的供應鏈金融服務平臺——中企云鏈正式上線;6月，航天科工正式對外推出中國首個工業互聯網平臺——航天云網，旨在推動“中國制造2025”和“互聯網+”深度融合發展，實現企業有組織、資源無邊界的生產資源配置，助力傳統制造業轉型升級。

記者梳理這些央企系互聯網公司發現，有的公司已經位列獨角獸榜單，如中糧我買網估值10億美金，也有的公司由于股權結構、估值等不符合獨角獸榜單評選標準，暫未上榜，但其潛在價值和成長性不容忽視，而且，往往與其他獨角獸企業處于同一“戰場”，如歐冶云商與估值10億美元的獨角獸企業找鋼網，所從事的均為鋼鐵電商。

“不確定性”之戰

與互聯網時代相比，在獨角獸時代，央企通過將新技術與自己優勢產業相結合，發揮出了比較優勢。不過，面對新興產業的不確定性和高風險性，央企還需進一步推動變革。

在就獨角獸話題走訪企業和專家過程中，記者發現，受訪者普遍關心一個話題，即以央企為代表的傳統企業，其管理模式和考核方式，如何適應以獨角獸為代表的新技術和商業時代。

航旅縱橫創始人、中航信移動科技有限公司總經理薄滿輝指出，傳統企業經歷長期發展，大多已形成較為穩定、線性增長的發展態勢，而互聯網等戰略性新興產業不同，作為全新的增量市場，所有企業都要經歷從無到有、發展壯大的創業式發展路徑，只有發展速度足夠快，保持指數級增長，才可能在激烈的市場競爭中脫穎而出。“因此其發展理念和管理模式與傳統企業有較大不同，不能簡單復制或平移。”

薄滿輝還指出，互聯網等戰略新興產業面臨的風險，與傳統企業也存在較大差異。前者的一個顯著特征是馬太效應明顯，勝則贏者通吃，敗則一無所有。騰訊研究院發布的《2017中國創新創業報告》提供了這方面的佐證。該報告顯示，2017年“死亡”的創業企業樣本數為150家，從死亡樣本的生存時間來看，46.7%的企業會在存續期為4年的時候倒閉，主要由于市場占有率比較低，沒有亮眼凈利潤而面臨資金鏈斷裂的困境。該報告還指出，偽市場需求項目逐步出局的同時，也將更多資本推向優質項目，“行業巨頭與死亡企業并行發展。”

因此，與傳統企業相比，身處在戰略新興產業的企業所面臨的風險更大，對決策風險的容忍偏好程度明顯不同。“獨角獸是未知領域的創新，需要市場的拓展和客戶的認知，因此，股東更關注長遠利益，管理層往往更關注近期利益。傳統企業則與此相反。”中企云鏈董事長劉江說。薄滿輝也表示，由于大多數新興企業在發展初期，即使處于虧損的情況下也需要大量投入，與傳統企業追求中短期確定性收益的模式存在較大矛盾。

此外，受訪者們指出，比較傳統企業和創新型企業，還有一個很大不同，即傳統企業是先確定邊界，再確定業務。而創新型企業往往是業務先行，邊界后置。如滴滴出行和共享單車，一開始并沒有針對性的政策和法律法規，而是隨著企業業務的發展逐步完善的。這一方面固然使得創新型企業面臨更多風險，同時，也是其在市場上博得了更多的先機。

因此，專家們指出，對于以獨角獸為代表的創新型企業，要用新的方法。“用傳統方式治理新興企業，不就治死了嗎?這些問題后面，隱藏著很多比較深刻的東西，要從立法層面，理念層面進行改進，新的業態，需要新的方法，新的政策。”中美嘉倫咨詢公司總裁潘朝金說。

清華大學技術創新研究中心研究院高旭東也表示，傳統企業需要調整內部的管理制度、考核方法和人才激勵政策。比如，傳統企業考察現有業務時，常常關注兩點，即銷售額和利潤增長。但是對新業務則不能做如此要求，而應該考察是否找到了重要客戶，是否把相應的產品做出來了，核心技術是否掌握在自己手里，等等。“這樣等到市場真正爆發的時候，這個業務一下就起來了。”

事實上，對于新技術和商業時代下的管理理念和模式的變革，國資委正在積極倡導和推進。國資委主任肖亞慶指出，當前大數據、云計算、物聯網、智能制造蓬勃興起，生產制造方式發生顛覆性改變，各種新產業、新業態、新模式快速興起，正在深刻改變全球產業版圖和競爭格局。在此背景下，肖亞慶建議央企“積極適應新技術對企業價值創造模式帶來的新挑戰，必須求新求變，促進商業模式與互聯網時代相適應”，和“加大內部管理提升，優化管理流程，壓縮管理鏈條，提升企業管理水平，從而在市場競爭中贏得先機。”

用好基金

當前，在“捕獲”獨角獸，應對戰略性新興產業的“不確定性”挑戰方面，除了管理模式變革，發揮好基金的作用，是央企的另一重要選擇。