深度報告｜“煤電一體化”的前世與來生
1月5日發(fā)改委公布了《進一步推進煤炭企業(yè)兼并重組轉(zhuǎn)型升級的意見》(以下簡稱《意見》)。《意見》將發(fā)展煤電聯(lián)營列為推進煤炭企業(yè)兼并重組的
隨著國家在煤炭行業(yè)推行供給側(cè)改革，煤炭價格從2016年開始大幅上漲，煤炭生產(chǎn)企業(yè)的盈利狀況也從2016年8月開始明顯改善(圖表15)。但是，在2012年至2016年上半年這長達4年半的時間里，煤炭價格持續(xù)下跌使煤炭行業(yè)長期處于熊市周期，行業(yè)景氣情況受到重創(chuàng)，資產(chǎn)負債率也從2012年開始大幅上升(圖表16)。截至2017年11月，煤炭行業(yè)的資產(chǎn)負債率為68%，較2016年初70%的負債水平僅下降了2個百分點。這表明行業(yè)盈利大幅好轉(zhuǎn)的情況下，煤炭行業(yè)的資產(chǎn)負債表的修復(fù)速度依然較為緩慢，這可能會抑制煤炭行業(yè)對外投資的動力。
責(zé)任編輯：李鑫
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