煤電價格聯(lián)動將謝幕利好西部煤炭企業(yè)和長協(xié)銷售量占比高的企業(yè)

2019-09-27 09:44:37 證券時報　點擊量：評論 (0)

9月26日召開的國務院常務會議指出，從明年1月1日起，取消煤電價格聯(lián)動機制，將標桿上網電價機制改為基準價+上下浮動的市場化機制。煤電價格

9月26日召開的國務院常務會議指出，從明年1月1日起，取消煤電價格聯(lián)動機制，將標桿上網電價機制改為“基準價+上下浮動”的市場化機制。

煤電價格聯(lián)動機制由來已久，2004年12月，國家發(fā)改委印發(fā)了《關于建立煤電價格聯(lián)動機制的意見》，要求加強電煤價格監(jiān)測工作，穩(wěn)妥實施煤電價格聯(lián)動，適當調控電煤價格，加強對電煤價格的監(jiān)督檢查。

該機制出臺的背景在于，我國煤電機組在總發(fā)電裝機中占比超過五成、在總發(fā)電量中占比超過六成，而燃料成本在煤電機組的營業(yè)成本中占比七成左右，煤價的變化對機組邊際利潤空間存在巨大影響。

煤電價格聯(lián)動機制著眼于理順煤電價格關系，促進煤炭與電力行業(yè)全面、協(xié)調、可持續(xù)發(fā)展。上述意見也提出了上網電價與煤炭價格聯(lián)動、銷售電價與上網電價聯(lián)動、確定電價聯(lián)動周期等舉措。

統(tǒng)計顯示，在煤電聯(lián)動調節(jié)機制建立后，截至2015年，煤電聯(lián)動共經歷20次調整窗口期，其中，全國煤電機組標桿上網電價共進行了11次調整，其中，明確因煤電聯(lián)動而調整共執(zhí)行了8次；而在這8次中，包含6次上調及2次下調。

針對截至2015年的煤電聯(lián)動調節(jié)機制運營情況，平安證券認為，煤電聯(lián)動執(zhí)行與否與國民經濟運行狀況并無強關聯(lián)性，主要取決因素除了煤價變化以外，只有部分視實際情況靈活調整的非政策因素。

記者注意到，國家發(fā)改委于2015年12月發(fā)布了《關于完善煤電價格聯(lián)動機制有關事項的通知》，對已經執(zhí)行了12年的煤電價格聯(lián)動機制進行了調整，其中明確了燃煤機組標桿上網電價和銷售電價的測算公式嚴格按照煤電價格聯(lián)動機制測算確定。

從新機制的運行情況來看，2017年是新機制的首次窗口期，但實際上并未觸發(fā)新機制的執(zhí)行條件。當時的一個特殊情況是，煤炭價格自2016年中開始迅速上漲，半年內接近翻倍，火電企業(yè)基本上處于全面虧損狀態(tài)，該狀況后來由于政府部門出面調控而有所緩解。

2018年是新機制的第二個窗口期，平安證券的數據顯示，2018年1月1日起燃煤機組平均上網電價與2017年7月1日調整后的標桿電價相比，理論上應上調約3.67分/千瓦時。不過，由于2018年工商業(yè)電價下調10%的影響，煤電價格聯(lián)動在此擱淺。

由于2018年全年電煤價格相比2017年進一步上漲，2019年1月1日起燃煤機組平均上網電價與2017年7月1日調整后的標桿電價相比應上調約4.40分/千瓦時。但是不容忽視的一個因素是，2019年的政府工作報告再次提出“一般工商業(yè)平均電價再降低10%”。

平安證券認為，連續(xù)兩年降低下游銷售環(huán)節(jié)中的一般工商業(yè)電價，上游發(fā)電側的上網電價執(zhí)行煤電聯(lián)動上調僅是奢望，煤電價格聯(lián)動機制或已名存實亡。

從國務院常務會議透露出來的信息可以看到，煤電價格聯(lián)動機制確實已經走到了命運的盡頭。平安證券分析稱，煤電聯(lián)動機制取消的背后，是對煤電標桿電價制度的挑戰(zhàn)、甚至是顛覆；隨著標桿電價制度終將謝幕離場，屬于競價上網的時代即將到來。

平安證券認為，競價上網對于整個電力行業(yè)而言，將產生巨大的影響，行業(yè)格局可能會發(fā)生翻天覆地的變化，體系或被重塑。在不同種類電源同場博弈的情況下，成本端更具優(yōu)勢的水電、核電相比煤電將更有競爭力。

有一位不愿具名的行業(yè)分析師對記者表示，由于總火力發(fā)電量不變，對煤炭整體需求沒有影響。而規(guī)定了電價下浮不超過15%，本質上對電廠是種保護，擔心價格戰(zhàn)過于慘烈，沖擊比之前預想的略小。另外，他還認為電廠盈利會分化加大，成本優(yōu)勢強的企業(yè)通過降價加大發(fā)電小時數，發(fā)電量增長彌補有限的電價下調，盈利未必下降還可能上升。成本高的電廠可能小時數和電價雙降。長期看有利于火電企業(yè)產能集中。煤電價格聯(lián)動機制取消，利好西部煤炭企業(yè)和長協(xié)銷售量占比高的企業(yè)。

原標題:煤電價格聯(lián)動即將謝幕電力行業(yè)格局面臨重塑