機構(gòu)分析認為，風電行業(yè)景氣向好，下半年為開工旺季，中短期來看，在招標價格下降的背景下，整機龍頭企業(yè)可憑借技術(shù)進步與成本控制能力獲得更多的市場份額;長期來看，競爭性配置實施后，預計開發(fā)商關(guān)注點將由初始投資向LCOE轉(zhuǎn)化，整機龍頭競爭力將進一步顯現(xiàn)。

行業(yè)呈現(xiàn)復蘇態(tài)勢

風電板塊昨日表現(xiàn)可圈可點，雖然全天漲幅并不算太高，僅為0.54%，但考慮到昨日滬深市場全面回落，資金謹慎情緒重新抬頭，弱市格局下投資者重視基本面的邏輯顯而易見。個股方面，九洲電氣、嘉澤新能昨日雙雙放量漲停，鑫茂科技、時代新材等漲幅也在2%以上。

2018年上半年風電行業(yè)運行良好，利用小時數(shù)、棄風率、棄風電量各項指標有所改善，行業(yè)呈現(xiàn)復蘇態(tài)勢。

萬聯(lián)證券分析師宋江波認為，行業(yè)復蘇有望持續(xù)，且將逐步傳導至上游風機及零部件廠商。此外，我國海上風電尚處于快速發(fā)展期，裝機容量保持高增長，這也將有助于上游的設(shè)備及零部件廠商。建議關(guān)注運營水平優(yōu)異的發(fā)電廠商以及競爭實力強的整機廠商和零部件廠商。

其實，海上風電一直受到國家政策的支持和推動。在政策推動下，2014年以來我國海上風電發(fā)展速度明顯加快，之前制約發(fā)展的因素已經(jīng)基本清除。隨著國內(nèi)企業(yè)海上風電項目的工程經(jīng)驗累積，技術(shù)線路成熟，施工機械的完善，國內(nèi)海上風電行業(yè)將會發(fā)展得更為迅速。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，全國海上風電規(guī)劃總量已經(jīng)達到7500萬千瓦。聯(lián)訊證券認為，保守估計在2020-2030年，國內(nèi)海上風電10年合計新增容量接近80GW。“未來海上風電的發(fā)展勢必超過目前技術(shù)水平下所做的規(guī)劃。”

上游企業(yè)更為受益

統(tǒng)計顯示，2018年上半年全行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入532.97億元，同比增長7.94%，實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤97.06億元，同比增長15.37%。

分板塊來看，2018年上半年風機及零部件板塊實現(xiàn)營業(yè)收入183.47億元，同比下降3.56%，實現(xiàn)歸母凈利潤17.22億元，同比下降7.29%;2018年上半年風場運營板塊實現(xiàn)營業(yè)收入349.49億元，同比增長15.15%，實現(xiàn)歸母凈利潤79.84億元，同比增長21.79%。

川財證券分析師孫燦認為，受棄風率下降影響，運營商收入與利潤同比增速較高;整機制造商收入與歸屬母公司所有者進利潤增速放緩;零部件制造企業(yè)盈利下滑。當前階段，依舊看好整機環(huán)節(jié)，建議關(guān)注整機龍頭制造商。在平價上網(wǎng)的目標下，整機招標價格承壓，但繼續(xù)大幅下降的可能性較小。

并且另有數(shù)據(jù)顯示，從估值來看，目前電氣設(shè)備(申萬)指數(shù)的估值為23.15倍，相對滬深300的估值溢價率為109.75%，估值溢價率不斷下降。從基金持股比例來看，電氣設(shè)備(申萬)行業(yè)2018年上半年基金持股比例約為2.86%。細分板塊中，基金持股比例較高的為低壓設(shè)備、風電設(shè)備、光伏設(shè)備和工控自動化等。

對此，聯(lián)訊證券強調(diào)，未來打新國企仍將是海上風電投資的主角，未來能夠生產(chǎn)更大機型，并且質(zhì)量更有保證的整機制造商將獲得更有利的地位，海上風機毛利率水平將處于較高水平;海底電纜產(chǎn)能在未來2年相對穩(wěn)定。隨著后續(xù)更多海上風電項目的招標啟動，海纜供需將會處于緊平衡;零部件的大型化將使得行業(yè)內(nèi)有優(yōu)良業(yè)績及品牌知名度，且有臨港港口能布局的公司獲得更好發(fā)展。