本月初，新光圓成股份有限公司（股票簡稱：新光圓成，股票代碼：002147）發布重大資產購買預案，公司表示擬以現金方式收購豐盛控股有限公司（以下簡稱：豐盛控股）全資子公司Five Seasons所持有的中國高速傳動設備集團有限公司(以下簡稱：中國高速傳動 )8.34億股-12.08億股股份，約占中國高速傳動全部發行的51.00%-73.91%股份，擬定收購價格為人民幣9.99元-11.25元每股。

值得一提的是以房地產為主營業務的新光圓成，要拿出過百億的并購資金去跨界收購國內風電傳動設備龍頭企業，是一件大膽卻又充滿諸多不確定的事情。消息一經發布，便立刻引來了市場的諸多討論。而小編疑惑的是新光圓成稱本次收購中國高速傳動股權的資金來源為自有資金及自籌資金，但小編發現其實公司資金明顯不充足。

根據同花順數據顯示，新光圓成在2017年及2018年一季度的營業總收入分別為20.08億元和3.04億元，同比下降46.26%和27.26%。截至今年一季度末，新光圓成資產總額為160.06億元，資產負債率高達48.54%，這意味著此次約百億元的收購預案，就需要公司另行籌借了。

然而，從收購預案的內容來看，新光圓成卻表現出十分看好此次收購。新光圓成在預案中表示，中國高速傳動是全球風力發電傳動設備龍頭企業，擁有強大的客戶組合，全球前15大風電整機制造商中，GE、廣東明陽、Senvion、Suzlon、國電聯合、重慶海裝、遠景能源、上海電氣、東方電氣等均為中國高速傳動主要客戶。

其實，中國高速傳動并沒有那么的完美，早在2016年由豐盛控股入主后，原審計機構德勤便迅速辭任。同時，在今年1月份，中國高速傳動的執行董事勾建輝又提出辭呈，并將公司全資子公司南京高精傳動設備制造集團有限公司告上法庭。

另外，小編根據同花順數據發現，其實中國高速傳動的業績并不穩定。就拿2013年來說，中國高速傳動的業績就出現大幅滑坡，報告期內凈利潤僅為3115.7萬元。而2015和2016這兩年，中國高速傳動業績又連續出現大幅上漲，凈利潤均突破了10億元大關，但到了2017年業績再度下滑，凈利潤跌至3.53億元。

除了以上這些問題是投資者值得關注的外，宏觀政策對中國高速傳動的影響也不容小覷。從目前來看，國家已逐步開始降低對風電行業的補貼力度，如果未來國家政策再度發生重大調整，或降低補貼支持的幅度超過預期，則風電行業的利潤率可能受到不利影響。

業內人士表示，毛利率降低將成為中國高速傳動面臨的新態勢，特別是考慮到風電設備未來持續走低的平均售價與高企的鋼材原料價格，預計未來更低的毛利率將進一步沖擊該公司的盈利能力。而此次的收購方新光圓成也存在高額債務的風險，如果此次收購致使公司股價開盤后出現大幅波動，將可能會導致控股股東已經壓制的股票遭到強制平倉。