事件：公司發布2018 年上半年業績預告，預計歸母凈利潤1.04-1.19 億，同比增長5%-20%。

　　業績穩中有升，Q2 單季歸母凈利有望創新高。公司預告2018 上半年歸母凈利潤1.04-1.19 億，同比增長5%-20%。Q2 單季凈利潤0.83-0.97 億，區間中值0.9 億，對應同比增速9.1%，Q2 單季凈利潤有望創歷史新高。18H1 非經常性損益約1000 萬，預計Q2 單季扣非歸母凈利潤中值同比增8.5%。公司業績穩健，延續四年來穩健增長態勢。值得強調的是，公司依托產業鏈協同優勢積極調整產品結構，防范產品類型單一導致的市場風險，在近兩年風電主軸市場相對低迷的情況下，把握國家油品升級和船舶制造復蘇的有利時機，重點開發壓力容器鍛件、船用軸舵系鍛件、水電鍛件等產品（截止今年5 月，公司已獲得九家船級社工廠認可證書），產業布局優化，核心競爭力不斷提高。

　　風電拐點明確，主軸龍頭將顯著受益。2017 年由于“紅六省”不能新增核準和并網，而風電的補貼時間節點又從并網轉為開工，造成17 年風電繼續處于低谷。進入2018 年，風電的并網裝機需求旺盛和棄風改善兩大核心要素推動風電行業強勢翻轉復蘇，風電預警“紅六省”中蒙黑寧三省解禁，三北地區風電裝機望將迎來恢復性增長。18年前核準未建項目需在19 年底前開工，搶裝背景下各制造端的訂單需求有望迎旺季，預計未來兩年我國風電年均裝機量約25GW。公司是國內最大的風電主軸生產企業，風電主軸銷量可滿足12GW 以上的風電裝機量需求，約占全球新增風電裝機量的15%-20%。公司客戶多為海外巨頭，近一年來又先后成為遠景能源戰略供應商、三一重能核心供應商。

　　此外，風電鑄件、結構件已成為公司新的利潤增長點，隨著定增項目達產，鑄件收入有望增加6-7 個億。

　　核廢料處理完成關鍵路徑布局。在AP1000 首堆拖期、華龍融合仍在推進等背景下，核電新機組已超過兩年未有核準。《2018 年能源指導工作意見》已明確計劃開工6-8 臺機組，三代核電EPR、AP1000近期相繼并網成功，商運在即，核電重啟近在咫尺。相對于前端核電站建設、設備制造，我國核電產業鏈后端發展一直滯后。公司已完成固態、液態核廢料處理的關鍵路徑布局，分別與核電工程公司、核動力院合作開發的超級壓縮打包生產線、含硼廢液高效固化生產線是核電站內暫存庫中核廢料減容、固化的兩大關鍵設備；核廢料處理遙控吊車、移動廠房已成功應用于飛鳳山處置場，卡位優勢明顯。

　　投資建議。風電已成為我國繼火電、水電后的第三大主力電源，“十三五”規劃風電發展總量目標是下限而非上限，平價上網的來臨將使風電穩步發展，2019 則有望迎來搶裝行情。核廢料處理已提高至國家高度，“十三五”規劃綱要已明確“建設5 座中低放射性廢物處置場和1 個高放射性廢物處理地下實驗室”。風電、核電都是未來具備成長確定性的清潔能源，公司憑借自己技術實力與產業鏈優勢，在細分領域做精做深。預測公司2018-2020 年EPS 分別為0.08、0.10 和0.12，給予“買入”評級，看好公司從核心部件制造商到清潔能源裝備服務商的轉變。