事件

　　國(guó)家能源局于4 月16 日下發(fā)《分散式風(fēng)電項(xiàng)目開發(fā)建設(shè)暫行管理辦法》。

　　1. 簡(jiǎn)化核準(zhǔn)流程，鼓勵(lì)試行項(xiàng)目核準(zhǔn)承諾制，對(duì)于試行項(xiàng)目核準(zhǔn)承諾制的地區(qū)，地方能源主管部門不再審查前置要件，僅需企業(yè)提交相關(guān)材料并做出信用承諾。

　　2. 國(guó)家可再生能源基金補(bǔ)貼原則：自發(fā)自用部分電量不享受國(guó)家可再生能源發(fā)展基金補(bǔ)貼，上網(wǎng)電量由電網(wǎng)企業(yè)按照當(dāng)?shù)仫L(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)收購(gòu)，其中電網(wǎng)企業(yè)承擔(dān)燃煤機(jī)組標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)部分，差額部分由可再生能源發(fā)展基金補(bǔ)貼。

　　3. 金融和投資開發(fā)模式創(chuàng)新：探索以項(xiàng)目售電收費(fèi)權(quán)和項(xiàng)目資產(chǎn)為質(zhì)押的貸款機(jī)制。在確保不增加地方政府隱性債務(wù)的前提下，鼓勵(lì)采用融資租賃方式為分散式風(fēng)電項(xiàng)目提供一體化融資服務(wù)；鼓勵(lì)基金、保險(xiǎn)、信托等與產(chǎn)業(yè)資本結(jié)合，建立項(xiàng)目投資基金。

　　評(píng)論

　　政策要求縮短項(xiàng)目前期成本，簡(jiǎn)化核準(zhǔn)流程以及便利項(xiàng)目融資。對(duì)于試行項(xiàng)目核準(zhǔn)承諾制的地區(qū)，地方能源主管部門不再審查前置要件，僅需企業(yè)提交相關(guān)材料并作出信用承諾。鼓勵(lì)地方政府建立國(guó)土、環(huán)保等多部門協(xié)調(diào)工作機(jī)制，并建立與電網(wǎng)接入申請(qǐng)、并網(wǎng)調(diào)試、電費(fèi)結(jié)算和補(bǔ)貼發(fā)放等相結(jié)合的“一站式”服務(wù)體系，要求電網(wǎng)企業(yè)在受理并網(wǎng)后20 個(gè)工作日內(nèi)完成并網(wǎng)，等待時(shí)間縮短。

　　自發(fā)自用補(bǔ)貼取消，但全額上網(wǎng)保留，業(yè)主承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)保障項(xiàng)目回報(bào)。暫行管理辦法指出自發(fā)自用部分電量不享受國(guó)家可再生能源發(fā)展基金補(bǔ)貼，或考慮到工商業(yè)用戶電價(jià)已大幅高于風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)。而保留全額上網(wǎng)部分補(bǔ)貼，我們認(rèn)為這是對(duì)業(yè)主承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)項(xiàng)目回報(bào)率進(jìn)行了兜底保護(hù)，加強(qiáng)項(xiàng)目吸引力。

　　35 千伏以下接入不設(shè)容量限制，電網(wǎng)承擔(dān)公共電網(wǎng)改造建設(shè)。根據(jù)暫行管理辦法，110 千伏（東北地區(qū)66 千伏）電壓等級(jí)接入的分散式風(fēng)電項(xiàng)目總?cè)萘坎粦?yīng)超過50 兆瓦。但對(duì)35 千伏及以下電壓等級(jí)接入并未做出容量限制，不同于征求意見稿中封頂?shù)?0MW，給開發(fā)商留出更多空間。

　　推薦金風(fēng)科技A/H，目標(biāo)價(jià)人民幣17.40 和港幣23.90，看好分散式風(fēng)電大前景，在前期流程簡(jiǎn)化、開放的金融投資模式以及回報(bào)保障的環(huán)境下有望吸引更多社會(huì)資本進(jìn)入，推動(dòng)裝機(jī)需求。金風(fēng)科技作為風(fēng)機(jī)制造龍頭有望首先受益。

　　風(fēng)險(xiǎn)

　　政策執(zhí)行力度不如預(yù)期；分散式項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度慢于預(yù)期。