周觀點(diǎn)：

政策催化疊加行業(yè)景氣，光伏板塊正處于增持蜜月期。摘要：

光伏： 政策催化疊加行業(yè)景氣，光伏板塊正處于增持蜜月期。本周一系列政策出臺(tái)，包括“分布式光伏不納入指標(biāo)”、“電力現(xiàn)貨交易市場(chǎng)即將試點(diǎn)”“國(guó)網(wǎng)將全力解決新能源消納”，同時(shí)六部委出臺(tái)“智能光伏 2018-2020”，都對(duì)光伏板塊形成催化，明確光伏作為戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的定位，有利于提升估值中樞。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，行業(yè)景氣在升溫，企業(yè)盈利能力環(huán)比大幅上升。同時(shí)前期格爾木和德令哈領(lǐng)跑者基地投標(biāo)電價(jià)僅為 0.31 元/kWh，甚至低于火電脫硫脫硝電價(jià)，平價(jià)上網(wǎng)預(yù)期再度強(qiáng)化，估值將迎來提升。推薦通威股份，隆基股份、太陽(yáng)能等受益。

風(fēng)電： 運(yùn)營(yíng)商最先受益，風(fēng)電三步走行情第一階段啟動(dòng)。風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商多公布了一季度發(fā)電量數(shù)據(jù)，普遍大增 20%-50%，限電改善是主要原因，將大幅提升運(yùn)營(yíng)商 IRR，隨著運(yùn)營(yíng)商投資熱情的回升，我們判斷行業(yè)景氣將沿著運(yùn)營(yíng)商→主機(jī)廠→零部件傳導(dǎo)，風(fēng)電業(yè)績(jī)回升三步走。因此我們提出“三步走”的判斷，從運(yùn)營(yíng)商到主機(jī)廠到零部件的“三步走行情”可期，目前正處在三步走的第一階段?？炊嗳a(chǎn)業(yè)鏈，風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商也將大幅受益；龍頭金風(fēng)科技調(diào)整較多， 建議增持。

新能源汽車： 電動(dòng)車 1.0 時(shí)代是依靠補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)，在 1.0 時(shí)代電動(dòng)車實(shí)現(xiàn)從 0 到的 1 突破，電動(dòng)車 2.0 時(shí)代則是消費(fèi)驅(qū)動(dòng)，隨著越來越多的優(yōu)秀車型發(fā)布， 2.0 時(shí)代逐步拉開序幕， 2.0 時(shí)代以為電動(dòng)車將完成從1 到 N 的發(fā)展路徑，在這個(gè)路徑中技術(shù)升級(jí)、長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力將決定公司的價(jià)值。 4 月 20 日，威馬汽車首款 SUV 正式上市，最低款售價(jià) 18萬(wàn)，補(bǔ)貼后 11 萬(wàn)，續(xù)航里程 300km 以上，該車采用全互聯(lián)技術(shù)，具備客戶量身定制的 ID 系統(tǒng)，首次車型將在 2018 年下半年開始交付，具備很強(qiáng)的吸引力。威馬創(chuàng)始人沈暉為前吉利控股集團(tuán)副總裁、沃爾沃全球高級(jí)副總裁兼沃爾沃中國(guó)區(qū)董事長(zhǎng)，具備傳統(tǒng)造車和互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合的基因。隨著各類新車型逐步上市，電動(dòng)車進(jìn)入 2.0 消費(fèi)新時(shí)代。

推薦標(biāo)的：新宙邦、 當(dāng)升科技、 松芝股份、新綸科技、國(guó)軒高科、億緯鋰能、杉杉股份、創(chuàng)新股份。

電網(wǎng)設(shè)備： 4 月 20 日，國(guó)家能源局發(fā)布 1-3 月份全國(guó)電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)， 2018 年 1-3 月全社會(huì)用電量 1.58 萬(wàn)億度，同比增長(zhǎng) 9.8%，其中風(fēng)電規(guī)模以上發(fā)電裝機(jī)容量 166.81GW，同比增長(zhǎng) 10.2%，風(fēng)電利用小時(shí)數(shù) 592，同比增加 124 小時(shí)，電網(wǎng)工程投資完成額 657 億元，同比減少 23.2%。我們認(rèn)為一季度電網(wǎng)處于招標(biāo)開工階段，隨著風(fēng)電光伏等新能源裝機(jī)容量快速增長(zhǎng)，二至四季度電網(wǎng)投資完成額或?qū)⒅饾u改善。