近期，波士頓咨詢公司發布文章《海上風電戰略是生是死?》(以下簡稱“《報告》”)，闡述了對未來海上風電市場前景的看法。本公眾號在翻譯了《報告》的全文，供能源研究者參考。

海上風電可能從邊緣地位轉向成為全球可再生能源的主要來源。業內人士認為決策者會采取行動促進海上風電在歐洲最發達的地區加速長期發展。這種支持將推動全球市場的發展(到2030年將達到累計總額7000億歐元的市場)—超過大部分市場預計。但是，這不是一個給定的計劃。無論我們看到市場呈現加速態勢還是一切如常的發展，都取決于更好的競價、電網投資、公共支持政策和電力市場變化。風力電站開發商、安裝商和供應商需要通過對不斷變化的環境做出明智的決策，并更好地理解不同情景相關的風險和機遇，來證明它們未來的商業模式。

1、海上風電的市場潛力

歐洲海上風電開發商開始在競價中提交零補貼投標，預期更大的市場將推動行業進一步專業化，允許大規模生產，并傳導在技術驅動下實現成本降低。所有這些因素都需要提高利潤率，并讓公司獲得豐厚的利潤。

2017年4月，德國公用事業機構Energie Baden-Württemberg(EnBW)和丹麥Ørsted(前身為DONG Energy)在德國首次競價的4個零補貼項目贏得了其中的3個。最近的競價更加明確了價格下降的趨勢。

與這些競價相關的是對發電成本的預期出現了下降，到2025年，海上風電發電成本將從超過100歐元/兆瓦時降至不足50歐元/兆瓦時，批發價格將恢復到目前的水平。而這是一個現實的情景。到目前為止，海上風電已經在眾多可再生能源種類中發揮第二位的作用。甚至在歐洲，海上風電也只占可再生能源發電量的8%。其中一個原因是風險和項目成本較高，運營和維護活動更為復雜。

與此同時，豐厚的補貼和有限的容量使各種參與者和商業模式受益。盡管歐洲各國政府從2012年開始在法國，開始轉向競價發包，但具有政策激發的需求(如本地化和地點)意味著競標人可以依靠國家支持。因此，該行業缺乏規?；?，海上風電在關鍵要素方面不及太陽能或陸上風電成熟。

但情況正在改變。各國政府正在拿出一部分項目成本，開發基地并建設電網互聯設施。這些變化迫使開發商將重點放在風電場的建設和運營上。參與者也在不斷發展。4家大型能源公司——Ørsted，Vattenfall，E.ON和RWE，在歐洲的海上風電裝機容量中占有40%以上的份額。然而，荷蘭皇家殼牌和挪威國家石油公司最近加強了對市場的承諾。

2、歐洲將如何決定全球增長

歐洲是全球海上風電產業成功的關鍵。歐洲的增長速度將決定競爭程度、技術發展速度和供應鏈成熟度以及行業未來形態。歐洲公司可能成為全球海上風電市場領導者。波士頓咨詢公司預計預計，在加速增長的情況下，到2030年，歐洲以外的產能份額將增至全球總量的60%以上。

目前，歐洲的海上風電裝機容量約為12.5吉瓦，占全球總容量的90%。但它只提供了歐洲電力的5%。據歐洲風能協會稱，到2030年，來自北歐海域的發電容量將達到當前水平的10至20倍，海上風力發電的電量為每兆瓦時55歐元或更低。然而，這將取決于大幅升級和擴展傳輸系統。海上風電在歐洲的潛力取決于以下幾點：

•為了投資，這個行業需要一個可行的項目渠道，所以政府必須提高容量目標，擴大基礎設施并解決傳輸問題瓶頸。開發人員需要鎖定建設工地。他們不得不縮短招標和施工之間的時間，排除公司不完成項目并提高投標保證金。

•電力市場需要考慮可再生能源的間歇性，增加日內交易。波士頓咨詢公司估計市場效率措施可以從系統中消除每年大約48億歐元的成本或每兆瓦時1.5歐元的成本。

•政府將需要停止利用海上風力來實現政治目標，例如支持國內公司和地區。

歐洲的電力市場正在發展。多家交易所正在加強跨境的日內市場，將交易和交割之間的時間縮短至不到一個小時。新的法規將允許風力發電企業在電網擁有剩余電力時關閉。相反，一旦這些規定到位，風電場將能夠滿足需求激增通過使用新的電池技術。

波士頓咨詢公司預計B2B交易將為運營商提供更可預測的現金流。在美國，B2B采購占可再生能源銷售的50%以上。

然而，在政治不確定的時代，政府是否會投資支持海上風電所需的電網基礎設施或將提供容量支付以保持“高峰”電廠(僅在需求高峰期使用)在線，作為間歇性可再生能源的備份。這些力量的發揮可能會出現兩種替代性增長方案。

加速增長情景。如果政府大力投資電網基礎設施并擴大招標管道，歐洲的容量可能會以16%的復合年增長率(或每年7至8吉瓦)升高，到2030年將達到約100吉瓦。海上風能將成為可再生能源的重要來源，增強可再生能源平衡電力網絡的作用，并使歐洲各國政府履行他們在2015年巴黎氣候變化峰會上的承諾。

每年安裝7至8吉瓦的新歐洲容量將支持以下發展：

•兩家歐洲原始設備制造商一起每年生產600至700臺渦輪機

•兩到三名安裝人員，在天氣較惡劣的船舶上工作，將安裝和調試時間從目前的五天減少到一天到兩天

•三至五家制造基地的制造商將向遠東地區提供相當的支持

•互連成本目前每兆瓦時增加12至20歐元至海上風能的平均成本，由于放松管制、價格競爭和降低成本而下降66%更多地使用高壓直流(HVDC)傳輸線

這種容量增長將促進專業化、競爭性和破壞性創新技術。這將使該行業容易受到數量波動的影響。然而，現任董事可以期待9%到11%不等的利潤率。

歐洲的進展將刺激其他地區的市場在2030年之前以42%的復合年增長率和全球排除容量增長——包括歐洲——將達到170吉瓦。與陸上和太陽能相比，海上容量將較低，但這對全球能源需求將是一個有意義的貢獻者。

通過改進電池技術，海上電力幾乎成為大多數時間可用的基本負荷電源，減少了政府需要平衡電網電力消耗和供電的需求。安裝和維護將成為沿海地區大量創造就業機會的來源，消除了拍賣當地需求的需求。由于市場活躍，開發商最終可能會向政府支付運營權的許可費，就像石油公司支付提取權一樣。

業務增長情景。根據當前的政策推斷，我們看到歐洲的容量11%的復合年增長率(或每年約2至3吉瓦)，到2030年增長到約50吉瓦，2040年達到60至70吉瓦，然后緩慢下降。海上風將會維持邊緣地位。市場將支持穩定的風電場安裝基地，提供新風機替代舊風機，低成本的解決方案是可用的。

許多現有參與者可能會剝離其歐洲業務，專注于該地區以外的機會，而未來拍賣的價格將反彈，項目將再次依賴重大補貼。最近贏得的項目可能會被取消，而公司的投標債券擔保將被注銷，因為它們不會實現承諾的成本降低。今天，歐洲的決策者可能會贊揚自己實現兩位數的增長，但如果這種步伐持續下去，現實將是高度的整合和不可持續的利潤率。每年增加2至3吉瓦的新歐洲容量將會推遲甚至終止開發15兆瓦的下一代巨型渦輪機。因此，我們期待以下內容：

•每年大約400臺渦輪機的產量不足以支持兩家原始設備制造商的創新和大規模生產。

•安裝人員將持續進行重大投資和升級他們的資料。因此，可能會有更多的四至六家安裝公司在價格上競爭激烈并使用多用途設備。

•大多數制造商會很樂意每年為50個基金會訂購訂單。

•采用高壓直流輸電線路將會非常緩慢且成本極高。由于市場監管，廣泛的濫收費用和沉重的沉沒成本，連接電網的費用將保持高位。

有限的專業化意味著海上行業不會從成本下降中受益，而且很少參與者會獲得滿意的利潤率。在這種情況下，歐洲各國政府也不可能履行巴黎峰會的氣候變化承諾。

歐洲經濟增長疲軟可能會抑制其他市場的增長。在歐洲以外，容量的復合年增長率達32%，到2030年達到57吉瓦。歐洲的參與者將轉移他們的區域焦點。因此，我們將看到歐洲太陽能行業在過去十年中發生的情況，并在該地區之外進行新的投資。

3、我們如何引導行業步入正軌

當談到未來的規劃時，我們如何能引導行業步入正軌。無論哪種情況成為現實，從現在開始可能會出現不同的競爭格局。

在一個沒有補貼的世界里，運營商必須承擔所謂的商人風險—風險暴露于波動的批發電力價格。由于養老基金和保險公司的風險投資要求，這將會從理論上阻止他們參與海上項目。然而，機構投資者可能會找到解決辦法。我們期望看到新的風險緩解產品，這將有助于公司管理價格和數量的波動。這些將與我們今天在其他領域看到的保險和再保險產品類似，但它們可能會由新的提供商提供。

為了制定他們的商業計劃，高管們必須預測行業的方向。他們需要審查他們對未來增長的假設，并選擇制定計劃和投資的場景。由于行業前景變幻莫測，高管不能依賴過去的策略。但由于未能制定推動公司活動的愿景，他們有可能落后于競爭對手。

4、不要懷疑，志存高遠

在當今不斷變化的能源環境中，企業無法完全避免做出錯誤的假設，最終導致擱淺的資產。我們不能肯定地說我們兩種情景中的哪一種會成為現實，但中間路徑情況不太可能。成功的技術往往受益于強勁而快速的市場滲透的S曲線效應，而差的技術將會推出。由于未能承諾預測并被迫妥協，預測也可能會出錯。我們看到海上風電加速增長情況下的強大商業和社會觀點。因此，波士頓咨詢公司認為，如果他們有疑問，高管應該瞄準高。

在一個加速增長的情景下塑造組織競爭力的風險最低。公司應該為變革做好準備，創造價值并鞏固其在價值鏈中的地位。在這種情況下，純粹的參與者——獨立公司或大型集團的獨立業務部門——最受益，因為他們專注于特定的業務領域。它們還具有其他優勢：它們能夠適應海上風電等不斷發展的市場，與大型多樣化的集團相比，它們能夠更好地控制內部成本。針對加速增長的情況進行優化將要求公司考慮采取幾個步驟。

確定公司在價值鏈中的最佳位置。到目前為止，海上風電運營商已經開展了價值鏈上的活動，因為這是他們管理項目終身風險的最有效方式。例如，歐洲市場領先公司Ørsted通過退役將早期開發項目納入其中。通過投資工程能力，Ørsted主導了工程、采購、施工和安裝。但是，該公司通過剝離所有非核心業務(如陸上和傳統石油和天然氣部門)以及退出安裝業務，加大了對離岸開發的關注。我們預計在價值鏈的具體步驟中會看到較少的垂直整合和更多的整合。融資和擁有風電場將成為價值鏈中更重要的獨立要素。已經專業化并且沒有多個分部層的傳統的公司將具有優勢。

作為純粹的參與者來操作。公司需要像離開純粹的公司一樣經營他們的海上業務，而不是通過尋找公司其他部門的協同效應來妥協這種方法。大型組織需要解構其業務活動，根據自身的優點優化每一項活動。今天的公司仍然傾向于將他們的海上活動捆綁在一起，從而失去了重點和價值創造的風險。例如，E.ON的氣候與可再生能源部門將技術相關活動捆綁在一起，而EnBW則將其所有海上、岸上和熱力作業集中在一個單元中，捆綁在價值鏈上。Ørsted是一家專注于海上風電的公司。通過剝離資產并更名，它已經脫離了陸上風力，取消了所有關于石油和天然氣生產歷史的參考。

創建有效的接口。隨著風電場運營商和供應商專門化和放棄某些角色，公司之間以及單個部門的部門之間的接口將變得越來越重要。例如，運營商需要訪問依靠數據共享的軟件供應商提供的高級數據分析解決方案，以便分析和優化風電場的性能。為此，運營商必須與原始設備制造商和數據分析提供商達成協議。這些協議應能讓運營商更深入地了解其寶貴數據的使用方式，并保證數據免受競爭對手的保護。

5、加速發展中的早期指標

希望調整策略以適應市場變化的高管必須警惕早期信號。在加速增長的情況下，我們預計這些信號將包括以下內容：

•大規模重新設計公共上網計劃，包括取消固定的國家支持計劃和要求公司接受商業風險

•提升注入海上風能的電網升級重大舉措

•消除電力貿易壁壘

•國際上采用碳稅來支持向可再生能源過渡

•隨著運輸和安裝供應商變得更加專業化，大量訂購電纜敷設、疏浚和安裝船

•銀行和投資者越來越樂意接受商業風險(承受波動的批發電價)，提前表明西班牙風電場項目融資的舒適水平顯示出來

•允許公用事業機構減輕商業和其他風險的再保險產品的出現

•審查限制全球海上風電市場發展的貿易限制，例如管理美國海上貿易的“瓊斯法案”，以及中國臺灣地區禁止從中國大陸進口的能源產品

•傳統能源的全球價格不斷上漲，使海上風能等可再生能源更具吸引力

•國內生產總值增長超過3%，并轉向電力供應和電動交通，這支持了對可再生能源日益增長的需求

在優化組織以實現加速增長時，管理層必須對是否以及何時投資新基礎和電纜技術以及安裝能力等問題做出一些困難的選擇。瑞士軍刀企業的做法似乎是最安全的，但如果一家公司正在計劃加速增長，它無法承擔一種通用的方法：刀上的每一個額外工具都會增加成本并降低運營效率。海上風電可能成為全球可再生能源的主要來源。面對一個不確定的未來，海上公司為了加速增長的預期而建立自己的戰略并抵制成為多面手的誘惑可能會超越競爭對手。掙扎的公司將是那些無法適應新現實的公司，它們認為過去的工作將在未來發揮作用。