自今年1月恆生指數高歌猛進，創出單月逾10%的漲幅后，2月、3月連續兩個月下跌，而4月港股在復雜的市場環境下，再次錄得單月超2%的反彈，這主要是由于能源和金融板塊表現強勢，它們似乎成為動蕩市場中的“定海神針”。

      股票的價格圍繞其價值上下波動，而業績是反映其內在價值重要看點。在能源股方面，據財華社統計，在已公佈一季報的風電股中，全都實現正增長。其中龍源電力(7.06, 0.07, 1.00%)(00916-HK)收入與溢利均位居第一，新天綠色能源(2.66, 0.02, 0.76%)(00956-HK)收入漲幅最高，接近60%，而大唐新能源(1.63, 0.01, 0.62%)(01798-HK)則以370%的溢利增幅搶人眼球。具體表現如何，咱一一細看。

      風電分部強力拉動龍源電力一季度業績增長

      龍源電力集團主要從事電廠運營及發電業務，它通過風電及火電部門運營。截至2018年3月31日止3個月，龍源電力收入68.62億元(人民幣，下同)，同比增長12.9%；公司擁有人應占利潤19億元，同比增長67.05%。

      在本身利潤基數較大的前提下仍能實現67.05%的增幅，實屬不易，我們來看看一季度龍源電力的利潤分佈情況：

      期間風電分部收入(不含特許權服務收入)49.88億元，比去年同期增長30.93%；火電分部收入17.68億元，比去年同期下降16.48%；其他分部收入1.04億元，比去年同期下降21.80%。此外，按合併報表口徑完成發電量1360.4萬兆瓦時，比去年同期增長20.61%，其中，風電發電量1097.7萬兆瓦時，比去年同期增長33.16%，火電發電量250萬兆瓦時，比去年同期下降13.42%，其他可再生能源發電量12.67萬兆瓦時，比去年同期下降14.25%。

      可見，風電分部對龍源電力的盈利貢獻較多，且呈大幅增加趨勢。相反，火電分部越來越缺乏增長動力。事實上，今年以來風電行業回暖，而龍源電力一直在深入優化風電開發佈局，且重點向中東部和南方地區傾斜，同時密切關註三北地區風電發展形勢，做好資源儲備工作。在手握較多資源儲備的基礎上，隨著棄風限電改善及補貼回收加快，龍源電力的的長期業績相信更有看點。

      華電福新(2.17, 0.02, 0.93%)業績連續四年呈增長 一季度多賺27.28%

      而在華東地區最大的水力發電公司華電福新(00816-HK)在一季度合併營業收入同比增加17.58%至43.62億元，歸屬于母公司股東凈利潤同比增加27.28%至6.59億元，順位成為于所統計的能源股中收入溢利排名第二的股份。此外，財華社留意到其收入和溢利已連續四個年度呈正增長，如下圖所示：

       基於一季度較好的業績，華電福新也獲多家大行唱好。 4月初，瑞信指出，華電福新目前估值吸引，相當于今年市凈率0.6倍，瑞信對風力發電營運商維持正面看法，重申華電福新“跑贏大市”評級，目標價由2.4港元升至2.7港元，並稱該股將與同業一起迎來重估。而花旗則重申華電福新“買入”評級，目標價2.35港元。

      金風科技(13.82, -0.18, -1.29%)一季度歸屬股東凈利潤僅2.397億元 獲大行唱淡

      在上述統計的五個風電股中，市值僅次于龍源電力的金風科技，于一季度歸屬股東凈利潤增長32.72%至2.397億元，值得一提的是，其一季度溢利是上表五只風電股中最少的，明顯與其市值不匹配。評級機構標準普爾發表報告，把金風前景評級由“穩定”下調至“負面”，同時重申該金風長期發行人信用級別為“BBB-”。摩根士丹利“減持”評級，以現金流折現率計，目標價7.71港元。

      此外，于2018年一季度，河北省最大的天然氣分銷商和風電運營商新天綠色能源營業收入和歸母凈利潤分別是30.69億元、6.19億元，同比增長59.9%和76.2%。大唐新能源期內營業總收入和歸母凈利潤分別為22.85億元、5.85億元，同比增長43.5%和3.7倍。它們的一季度收入均居于金風之后。

      有分析認為，風電和光伏兩個行業的大小年開始切換，國家能源局表示光伏發電要減少補貼依賴，嚴格限制規模，而風電則是得到了鼓勵，風電股正在走向風口。基于本身較好的基本面以及行業走勢，德銀上調龍源電力目標價至8.2港元，但評級由“買入”降至“持有”；調升新天綠色能源目標價至3.2港元，重申“買入”評級。

       值得注意的是，中國風電開發商股價自3月份起已上漲31%至45%，隨著國家鼓勵風電的發展，相信其后續將會更加起勁。

      截止5月8日收盤，上述五股的港股市值、報價，漲跌幅如下（單位：港元）：