風電行業深度分析：勢起風至未來已來

2018-01-24 10:59:09 安信證券　點擊量：評論 (0)

1 風電行業分析框架再思考及結論1 1 思考：風電行業進入發展新周期與光伏等其他新能源一樣，風電也是靠補貼驅動發展起來的。過去每次調

3. 大有可為，分散式風電有望加速推進

3.1. 進入“十三五”，國家加大了對分散式風電的支持和引導力度

分散式接入風電項目是指位于負荷中心附近，不以大規模遠距離輸送電力為目的，所產生的電力就近接入當地電網進行消納的風電項目。同時應滿足接入電壓等級為 35kv 及以下電壓等級、充分利用電網現有變電站和配電系統設施、在單個電網接入點接入的風電容量上限要不影響電網安全運行等要求。

分散式風電并不新鮮，其實早在 2009 年，我國就提出了分散式風電的概念。2010 年開始著手進行相關研究，2011 年出臺了相關產業政策，分散式風電市場由此啟動。但由于種種原因，此后分散式風電并未發展起來：

1）政策支持力度不夠尤其未能得到地方政府支持，同時審批環節較為繁瑣；

2）分散式接入風電項目容量較小，單位開發成本較高；

3）沒有完善的分散式風電技術標準體系和管理規范來指導分散式風電的整體開發工作；

4）早期國內風電投資主體單一，絕大部分是國有資本，對投資少、規模小的分散式接入風電投資積極性不足。進入“十三五”以來，國家明顯加大了對分散式風電的支持和引導力度。2016 年底出臺的《電力發展“十三五”規劃》、《風電發展“十三五”規劃》以及《可再生能源發展“十三五” 規劃》中均提出要扶持并加快分散式風電的開發建設。2017 年以來，政府對分散式風電的扶持進一步升級，提出分散式接入風電項目不受年度指導規模的限制、規劃建設標準及加強規劃管理、推進分散式風電市場化交易試點等。

同時地方政府也紛紛響應，目前河南、新疆、內蒙等地均出臺相關文件，加快分散式風電的開發建設。其中，河南省更是下發了《關于下達“十三五”分散式風電開發方案的通知》，公示了 124 個項目共計 210.7 萬千瓦的開發規模。

國家大力發展分散式風電同時地方政府積極響應，我們認為背后的原因在于：1）分散式風電靠近負荷中心，易于就近消納，對緩解目前嚴峻的棄風限電問題具有重要作用；2）三北地區由于棄風限電嚴重，目前基本上已不再下發核準計劃和新建風電項目，部分區域為獲取建設指標，采用分散式風電的名義新建風電項目，如新疆和內蒙；3）風電開發建設轉向中東部和南方地區，這些地區消納能力較強，但相對于三北地區的建設和資源條件還有較大差、距，在這種情況下，分散式風電就成了重要選擇。

3.2. 分散式風電優勢明顯，未來大有可為

相對于集中式風電，分散式風電有諸多明顯優勢：1）分散式風電項目不占用國家核準計劃指標，由各省自行建設；2）分散式風電項目一般不新建升壓站，距離接入站較近，能節省輸配電設備費用；3）可以有效降低電能損耗，改善電網末端的電能質量；4）分散式風電項目裝機容量較小，占地面積小，建設周期短，選址靈活。

我們認為，作為國家能源規劃的重要一環，十三五期間，分散式風電將大有可為，發展空間廣闊，在政策的扶持與引導下有望加速推進。

首先，分散式風電靠近負荷中心，易于就近消納，符合國家十三五期間以就近消納為主的風電布局原則。可以預見的是，國家層面對于支持分散式風電開發建設的政策以及地方政府對分散式風電的規劃將會陸續推出，分散式風電將迎來黃金發展期。

其次，我國低風速區開發潛力巨大，為分散式風電發展提供了廣闊的發展空間。根據國家氣候中心 2017 年最新數據，80m 高度全國風能資源可利用面積從 173 萬 km2增加到 234 萬 km2，技術開發量從 3500GW 增加到 4200GW；中東南部 19 省（區、市）可開發利用面積從 27 萬 km2增加到 87 萬 km2，低風速資源技術開發量由 300GW 增長到 1000GW。

再次，隨著技術進步，我國風電機組單機功率在不斷增大，2016 年我國新增裝機的風電機組平均功率達到 1955kW，與 2015 年相比，增長 6.4%。我國陸上風電場的主流機型由 1.5MW 向 2~2.5MW 風電機組發展。

與此同時，風輪直徑也出現加大的趨勢，輪轂高度也在不斷增加。1.5MW 的風輪直徑從 66m 增長到 121m，2.0MW 的風輪直徑從 72m 增長到 122 米。在全國吊裝的風電機組中，輪轂中心高度范圍在 65m～120m，2016 年最大值 120m 比 2015 年增長 20m，2017 年已經出現 140m。雖然分散式風電單位開發成本更高，但技術的進步帶來發電效率的提升使得位于低風速區的分散式項目目前也具備較好的經濟性。

最后，風電項目具備較好的經濟性，吸引越來越多的民營資本參與到風電項目的開發。從歷年新增裝機的市場占有率來看，從 2008 年到 2016 年，國企的市場占有率持續下降，而民企的市場占有率明顯提升，從 4%增長到 20%左右。由于單個項目體量小，投資少，分散式風電成為民營資本投資風電項目的首選。另外，據我們產業鏈調研了解到，目前由于棄風限電較為嚴峻，國有資本對消納能力強的分散式風電項目也表現出極大地興趣。