裝機底部已現 2018年風電新增裝機或將迎來反轉！

2018-01-19 09:28:33 中泰電新研究　點擊量：評論 (0)

由于三北紅六省禁裝，以及風電新增裝機向中東部轉移過程中，風電建設周期拖長，新增裝機的釋放節奏被打亂，導致2017年風電新增裝機或將在20

4、核準項目115GW，電價下調驅動搶開工，未來三年裝機持續增加

2018年風電標桿電價將下調，2018年核準項目需要在2020年前開工。2018年風電標桿電價將下調，I、II、III、IV類資源區的標桿電價分別下調0.07、0.05、0.05、0.03元/kWh，按照電價下調政策，2018年核準的風電項目需要在2020年前開工。

核準未建風電項目115GW，未來三年風電年均新增或達31GW。據金風科技統計，截止2016年底，我國已核準未建設的風電項目容量合計84.0GW（非限電區78GW），其中2016年新增核準32.4GW；同時，2017年7月28日，國家能源局公布2017年將新增核準項目30.7GW，因此到2017年底核準未建風電項目為114.6GW。根據國家能源局的風電電價調整方案，上述項目均需要在2020年前開工建設，以獲得0.47-0.60元/千瓦時的上網電價，否則上網電價將被調整為0.40-0.57元/千瓦時，預計2017H1-2020年均風電新增或達31GW。

5、2018年風電裝機或將反轉，龍頭競爭格局優勢明顯

近兩年風電行業低迷是內部結構調整帶來的陣痛。在2015年搶裝之后，風電行業在2016-2017年間連續兩年裝機下滑。2016年下滑主要是搶裝回調以及風電預警機制的影響。2017年風電裝機市場繼續低迷的主要原因是西北六省被列為紅色預警區域，而新增裝機向中東部轉移過程中，中東部風電的建設周期長，導致風電裝機節奏被打亂。由此可知，2016-2017年風電低迷主要是行業內部結構調整帶來的陣痛，并不是行業進入衰退階段，在能源結構轉型的大背景下，風電行業的發展空間依舊廣闊。

風電裝機底部已現，2018年風電裝機或將反轉，核準項目115GW，未來三年裝機有望持續增長。2017年以來，風電行業主要發生以下變化：（1）國內棄風限電明顯改善，三北紅六省中有四個省份2018年有望解禁；（2）中東部地區風電建設已經開始邁入常態化，建設周期拉長的影響或將被消化；（3）分散式風電拉開序幕，海上風電總核準量達到3.98GW，貢獻行業新增長點。在這些因素的作用下，2018年風電新增裝機或將迎來反轉。與此同時，目前國內核準未建風電項目達到115GW，根據國家能源局的風電電價調整方案，上述項目均需要在2020年前開工，因此2018-2020年風電裝機有望持續增長。

競爭格局明朗，各細分板塊龍頭相對清晰，強者恒強邏輯將主導行業發展。風電的發展過程中經歷過多次行業的動蕩和洗牌，目前競爭格局比較明朗，各細分環節的龍頭相對清晰。以風電機組制造環節為例，近4年，風電整機制造企業的市場份額逐漸趨于集中，CR5由2013年的54.1%增加到2016年的60.1%，CR10由2013年的77.8%增長到2016年的84.2%。目前風電行業整體處于技術升級和精益管理的階段，這個過程中具有技術和資本優勢的龍頭企業擁有充分的先發優勢，強者恒強的邏輯將主導行業未來的發展，龍頭企業將隨著行業的快速增長獲得確定的超額收益。

原標題:為什么2018年風電新增裝機或將反轉？-風電系列研究報告之一