核心結(jié)論

事件：國(guó)家能源局日前發(fā)布《關(guān)于2018年度風(fēng)電建設(shè)管理有關(guān)要求的通知》，通知指出：

1)嚴(yán)格落實(shí)規(guī)劃和預(yù)警要求。

2)將消納工作作為首要條件。

3)嚴(yán)格落實(shí)電力送出和消納條件。

4)推行競(jìng)爭(zhēng)方式配置風(fēng)電項(xiàng)目。

5)優(yōu)化風(fēng)電建設(shè)投資環(huán)境。

6)積極推進(jìn)就近全額消納風(fēng)電項(xiàng)目。

強(qiáng)調(diào)控制風(fēng)電規(guī)模，有助于防止棄風(fēng)率反彈。通知指出預(yù)警為紅色和橙色的地區(qū)不得調(diào)增規(guī)劃規(guī)模。預(yù)警為綠色的地區(qū)如需調(diào)整規(guī)劃目標(biāo)，可在落實(shí)風(fēng)電項(xiàng)目配套電網(wǎng)建設(shè)并保障消納的前提下，向國(guó)家能源局申請(qǐng)規(guī)劃調(diào)整后組織實(shí)施。

提出推行競(jìng)爭(zhēng)方式配置風(fēng)電項(xiàng)目，有助風(fēng)電加快平價(jià)上網(wǎng)，減輕行業(yè)發(fā)展對(duì)政府補(bǔ)貼依賴(lài)。通知指出從2019年起，各省新增核準(zhǔn)的集中式陸上風(fēng)電項(xiàng)目和海上風(fēng)電項(xiàng)目應(yīng)全部通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)方式配置和確定上網(wǎng)電價(jià)。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的配置方式將以上網(wǎng)電價(jià)作為重要競(jìng)爭(zhēng)條件。分散式風(fēng)電項(xiàng)目可不參與競(jìng)爭(zhēng)性配置，逐步納入分布式發(fā)電市場(chǎng)化交易范圍。

短期對(duì)風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商盈利影響較小。目前大型風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商已核準(zhǔn)項(xiàng)目較多。如龍?jiān)措娏?017年底已核準(zhǔn)未投產(chǎn)項(xiàng)目達(dá)到7.3GW，18年公司計(jì)劃投產(chǎn)容量?jī)H1-1.2GW，另外華能新能源風(fēng)電核準(zhǔn)未投產(chǎn)規(guī)模在5.6GW，公司18年投產(chǎn)計(jì)劃也僅450MW。預(yù)計(jì)這兩個(gè)公司近3年新投產(chǎn)的項(xiàng)目還將執(zhí)行標(biāo)桿電價(jià)，電價(jià)不受明顯影響。

未來(lái)技術(shù)領(lǐng)先、開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)豐富和融資成本低的運(yùn)營(yíng)商在競(jìng)爭(zhēng)中將具優(yōu)勢(shì)。長(zhǎng)期看開(kāi)發(fā)商將更重視全生命周期的度電成本，考慮機(jī)組的發(fā)電效率、機(jī)組質(zhì)量和可靠性，減少運(yùn)維成本。同時(shí)開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)豐富、融資成本低的大型風(fēng)電開(kāi)發(fā)商在長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)中有明顯優(yōu)勢(shì)。

投資建議：政策短期對(duì)龍?jiān)措娏Φ却笮惋L(fēng)電運(yùn)營(yíng)商盈利影響小，長(zhǎng)期看龍?jiān)撮_(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)豐富和融資成本低在競(jìng)爭(zhēng)中也將更具優(yōu)勢(shì)。金風(fēng)科技等技術(shù)領(lǐng)先的風(fēng)機(jī)企業(yè)未來(lái)在更激烈的競(jìng)爭(zhēng)中有望擴(kuò)大市場(chǎng)份額，均維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：電力需求不如預(yù)期、棄風(fēng)率提高、利用小時(shí)不如預(yù)期，上網(wǎng)電價(jià)低于預(yù)期。