樂山電力整合大幕開啟

    作為四川電力公司旗下的“四朵金花”，樂山電力、岷江水電、明星電力、西昌電力的資產整合進展一直受到市場關注，隨著樂山電力股權的劃撥，四川電力公司的資源整合將進入一個新階段。

    股權劃撥帶來整合預期

    在國慶之后就停牌的樂山電力昨日發布公告稱，樂山市人民政府和四川省電力公司近期簽訂了戰略合作協議，樂山市人民政府擬將5%至10%的國有股份轉讓給四川省電力公司持有，在股份轉讓獲得批復后，適時啟動樂山電力再融資，收購整合樂山地方電力資產和推動樂山電力電網升級。

    2008年，四川省電力公司通過大宗交易的方式受讓眉山電力所持部分股權，成為公司的第一大股東。目前公司前兩大股東為四川省電力公司和樂山市國有資產經營有限公司，分別持有15.69%和14.61%的股份，這種兩大股東相對接近的持股比例，并不利于資產整合。根據公告的方案，樂山國資將其所持的國有股份轉讓給四川省電力之后，四川省電力的持股比例將超過20%，而樂山國資的持股比例則降至10%以下，在這種股權結構下，四川省電力公司顯然會更樂意加大對該區域內電網建設的投入。

    有券商研究員認為，樂山電力作為一個區域能源供應商，主營發電、供水、供氣，但也有多晶硅制造業務，這兩年多晶硅行業的暴利，使公司沒有動力去做資產整合。隨著多晶硅價格的下跌，公司的經營環境已發生重大變化，公司近年來電網發展相對滯后，不僅影響到了自身的利潤，也難以有效支撐地方經濟發展的需求，作為股東方的地方政府不得不推動公司在電網方面進行新的投資。

    業內人士預計未來四川省電力公司將有可能將其擁有的資產如峨眉供電局、夾江供電局與樂山電力峨眉公司、夾江公司等電網資源合并注入樂電電網經營管理，以達到整合樂電電網重復投資、無序競爭的格局。

    受此消息的刺激，昨日樂山電力的股價在開盤后不久就封上漲停直至收盤。

    融合格局逐步明晰

    聯訊證券分析師表示，由于四川省電力公司旗下的資產多，外界對其進行資產整合、對旗下上市公司進行重組預期強烈。

    有分析人士認為，明星電力有可能是四川電力礦業整合的平臺。不過對于這些市場猜測，上市公司稱“目前公司的主要精力仍放在電力產品、施工等傳統業務上，目前還沒有整合的安排。”

    而在這之前，岷江水電還收購了一家明星電力旗下的水電站。今年3月，公司成功競買到了明星電力奧深達公司所持黑水冰川水電16.265%的股權，對于這次收購，岷江水電當時表示公司將一直專注于水電業務。

    雖然兩度重組未果，但有分析人士認為，西昌電力作為區域性電網，主要盈利模式是賺取銷售電價和上網電價之間的價差，由于其裝機容量不可能短期內大幅增加等原因，西昌電力依靠自身力量實現業績大幅增長的可能性并不大，重組成為必然選擇。