2018年以來，動力煤期貨價格一路上漲，短短1個月的時間價格累計漲幅達9.38%。與此同時，動力煤1805合約于1月29日創出679.8元/噸的新高。不過，伴隨著動力煤期貨價格持續上漲，對于電煤企業來說，企業運營的成本日益加重，甚至有部分中小型的煤電企業出現虧損的跡象。

　　據記者了解，動力煤期現貨價格上漲，是在基本面、天氣、節日等因素綜合作用下造成的，預計動力煤的強勢行情較難逆轉。特別是，近期寒冷天氣加劇，電廠日耗繼續大幅攀升。

　　截至1月30日，沿海六大電廠庫存跌破900萬噸重要心理關口，達887.43萬噸歷史低點。2月1日，動力煤1805期貨合約價收盤報666元/噸，降幅0.24%。

　　嚴寒提振動力煤需求

　　進入1月以來，伴隨著國內氣溫普降，由于產地陜西地區煤礦銷售情況良好，個別煤礦末煤價格有5元左右上漲，目前大礦還沒有明確放假情況。內蒙古鄂爾多斯地區末煤和塊煤價格均有小幅上調，礦方預計放假時間較晚，近期正常生產。山西晉北地區部分礦原煤漲20元，洗煤暫穩，庫存很少。

　　“目前不僅煤炭主產區銷售順暢，近期由于華東地區受低溫降雪天氣影響，電廠幾乎都是滿負荷運作，庫存自然處于低位，煤電企業的剛性采購需求仍是購買的主力。由于走貨順暢，北方港煤價也在持續上漲，5500大卡煤報價755元至760元左右，5000大卡煤報價680元至685元左右。”長期經營煤炭貿易的李先生接受記者采訪時表示。

　　據記者了解，近期動力煤產業鏈上中下游各個環節均有一定的利好因素給予市場支撐，上游因素是煤炭置換或新增產能仍未投入生產，而且臨近春節，主產地煤礦生產積極性降低，煤炭供應量進一步收緊。此外，嚴寒天氣帶來的“凍煤”現象也對產地煤炭外運帶來不利影響。

　　“關于中游因素，一方面是鐵路運力緊張的局勢在春運期間進一步加劇，另一方面是環渤海港口存煤結構性短缺問題持續存在。下游因素則是冬季用煤進入高峰時段，全國大范圍低溫天氣導致燃煤電廠日均耗煤量明顯高于往年同期，正是由于下游需求較為堅挺，促使動力煤價格上漲。”國投安信期貨分析師龔萍接受《華夏時報》記者采訪時表示。

　　此前，有分析人士表示，這一波的動力煤漲價與內蒙古坑口報價有所關聯。對此，一德期貨分析師曾翔表示，關聯度并不大，這一波動力煤上漲的主要原因還是旺盛的需求加上運力瓶頸造成的供應短缺。

　　曾翔認為，從價格上漲的時間上也可以看出來，內蒙古坑口的漲價時間要遠遠落后于港口價格的上漲。而近期港口的庫存經歷了一個先減少再增加的過程，先是大量到港船只拉煤加上火車計劃偏緊導致庫存下降，隨后嚴寒天氣造成壓港現象嚴重及LNG車運的適當放開，港口的庫存有所回升。渤海灣的冰凍狀態影響了船只的裝運在對庫存的累積上有一定作用。

　　長期經營煤炭貿易的李先生也表示，從港口的數據上來看，環渤海港口的煤炭庫存水平并不低，基本接近或高于往年同期水平。但是據了解，港口煤炭供應存在一定結構性問題，可自由流通的市場煤或低硫煤缺貨嚴重，也導致港口錨地船舶數量維持在歷史偏高水平，船等煤的現象依然存在。

　　此外，龔萍表示，受低溫、冰凍氣候影響，環渤海港口設備故障增多，凍車、凍煤需要清理;加之大風、涌浪天氣導致封航時間延長，環渤海港口煤炭調進、調出均出現下降。這些因素并沒有對港口庫存產生多大影響，反而影響了煤炭南運效率，對下游補庫不利。

　　中小煤電企業苦不堪言

　　近期全國大范圍降雪，煤炭價格上漲的同時，還出現了煤炭供應緊張局面。近日華能、大唐、華電、國電投四大電力集團聯名向國家發改委提交《關于當前電煤保供形勢嚴峻的緊急報告》（以下簡稱《緊急報告》）中提到，受需求超預期、產能置換滯后、運力緊張等影響，2017年以來市場煤價高企。現在正值迎峰度冬、春節臨近，但由于煤炭供給嚴重不足，四大發電集團的庫存偏低。

　　據了解，四大發電集團在東北、京津唐、山東、安徽等多個區域的電廠庫存低于7天，部分電廠甚至只能用2-3天。一般情況下，20天是電廠較為合理、充足的電煤庫存量，低于15天就進入“警戒線”。對此，電力企業認為，如果不能在春節前將電廠庫存提高到合理水平，可能會出現保供風險。

　　四大電力集團《緊急報告》提及當前煤價高企，四大發電集團燃煤發電業務虧損已達60%，電廠面臨全國性保供風險，建議國家發改委協調煤炭供應、調控煤價。

　　除此之外，四大發電集團還將矛頭指向沈陽、哈爾濱兩大鐵路局將煤炭運價上調10%的行為，認為這將引發新一輪運價上漲潮。對于煤電企業的呼吁，1月31日中電聯行業發展與環境資源部副主任葉春表示，煤電巨額虧損，多數央企以擔當精神在持續高壓力高價格的情況下，各方協調呼吁。

　　即使現金流緊張，仍然多方籌集資金保障買煤錢。個別基層電廠職工月工資降到2000元——寧可降工資也要保電，體現了保民生的責任意識。截至1月30日，沿海六大重點電廠存煤總量為887.7萬噸，日耗81.2萬噸，庫存可用天數約11天，部分省市電廠機組面臨斷供停機的危險。

　　與此同時，針對部分電廠存煤減少情況，發改委副主任連維良表示，發改委、交通部、鐵路總公司已經采取了相關措施。目前，全國統調電廠平均存煤在15天左右的合理范圍。近一個時期，發改委和鐵路總公司一起專門制定了針對部分電廠存煤低于7天的措施。

　　發改委表示，現已排查出26個存煤低于7天的電廠，鐵路部門重點予以保障，確保電廠存煤在安全范圍內，在這一點上有足夠能力和足夠措施。對此，曾翔表示，動力煤價格的高漲，對于煤電企業的經營影響還是比較大的，最直接的體現就是成本的升高。

　　尤其是對于中小電廠來說，更加苦不堪言。但對于幾家大型國有電力集團還是相對較好，畢竟有長協量價的保證，1月份的神華年度長協價格565元和月度長協價格667元均遠低于市場價。目前動力煤的價格高漲已經引起了發改委的關注了，發改委也已于最近做了一些抑制煤價的措施，比如暫時放開進口煤限制。

　　此外，還放開部分港口LNG車運的限制等等。目前煤電企業的庫存都非常的低，有些都已不足5天，所以補庫和保供的壓力都非常大。因此，正是這些因素在一定程度上繼續支撐動力煤價格的強勢狀態，這也使得現貨價格一直在創新高。雖然近期期貨價格有所調整，但是只要現貨基本面仍這么強勁，預計調整完之后，會繼續上漲，再創新高的可能性很大。

　　根據《關于建立健全煤炭最低庫存和最高庫存制度的指導意見（試行）》，沿海地區依靠鐵水聯運的燃煤電廠，最低庫存量不應少于20天耗煤量。然而，在供應緊張、需求偏強的雙重影響下，截至1月底，沿海地區主要發電集團的電煤庫存可用天數只有10天，庫存絕對數量也只有899萬噸，處于歷史偏低水平。

　　對于動力煤的后期價格走勢，龔萍表示，在當前形勢下，下游電企的補庫需求還將持續較長一段時間，甚至只有等日耗季節性回落才能滿足政策要求。因此2月份動力煤期貨價格仍將以震蕩上行為主。今年立春較早，立春之后，低溫天氣有望逐步減少，預計一季度末期，市場將有所回落。