“有人拉著我說以你的名氣你應該發幣，一勸就4個小時。”

楊守彬并沒有發幣，甚至這半年來，在公開場合談論區塊鏈也不多。

5月，在一場閉門路演上，豐厚資本創始合伙人楊守彬表示，自己和基金不會參與炒幣。他說，豐厚資本將三位一體參與區塊鏈，包括產業區塊鏈研究院、產業區塊鏈基金和產業區塊鏈項目。“都是產業區塊鏈，不是區塊鏈產業，是區塊鏈和相應產業的深度結合。”

楊守彬這種戰術上的理性，被身在一旁的老鷹基金創始人劉小鷹打趣為“猶猶豫豫”，后者已被外界打上“all in區塊鏈”的標簽。

但是，當沒有對一件事情完整、系統、深刻認知的時候，楊守彬不會給輕易貼標簽。春節前，是創投圈行業會議最為密集的時期，完成這一系列帶有“總結”味道的會場打卡后，楊守彬選擇了“閉關”。

當他帶著思考成果再次出現在公共場合時，已經是若干個月之后。上臺再談區塊鏈，他常開玩笑說，“閉關”出來，發現“某某某首屆區塊鏈大會”已經辦了那么多場。

正如楊守彬所感受到的，不到半年時間，區塊鏈投資已經幾番變化。

“順之者昌，逆之者亡的革命”

今年區塊鏈第一炮，是徐小平不經意間打響的。

1月9日，真格基金徐小平在微信群發表的區塊鏈觀點被外傳。靠著徐小平的影響力，其觀點迅速刷屏朋友圈。

“區塊鏈是一場順之者昌，逆之者亡的偉大技術革命，它對傳統的顛覆，將會比互聯網、移動互聯網來得更加迅猛、徹底。”

“大家對區塊鏈革命不要有懷疑，不要有遲疑，立即動員全體高管和員工，學習如何擁抱這場革命！”

與往常一樣，言語富有激情。

當天下午，徐小平通過新浪微博回應外傳一事，“在內部強烈鼓勵大家擁抱區塊鏈革命、學習區塊鏈技術，是我經過長期觀察和思考得出的認知，我感到有責任告訴我們的創業者。”

“之所以特別提醒大家不要外傳，也是因為區塊鏈技術伴隨著ICO的亂象，不希望我對區塊鏈的看法被人誤解為是對ICO的觀點。”

他強調，區塊鏈革命確確實實已經到來。“任何一個新技術浪潮到來的時候，都伴隨著一定的狂熱與泡沫，但到頭來最終勝出的，還是那些提供了實實在在技術和產品、創造了能夠被人類使用價值的人和公司。”

因此，徐小平提出了“水泥加鏈條”的說法。只有“鏈條”沒有“水泥”的公司，會重蹈互聯網泡沫時期那些失敗公司的覆轍。他呼吁所有創業者和投資人，在理解和擁抱區塊鏈技術的同時，不忘初心——初心就是商業的根本，就是真實的價值。

隨后每每公開場合，徐小平總會被問及區塊鏈的問題。此時區塊鏈雖備受關注，但還沒到火爆。

“我怕認知比我歲數大的人還差”

徹底點燃區塊鏈的，是春節期間的3點鐘無眠區塊鏈微信群。

2月11日凌晨三點，SEEU& QYGAME創始人兼CEO玉紅建立“3點鐘無眠區塊鏈群”，不到24小時，入群人數達到500人上限，李笑來、薛蠻子、蔡文勝、陳偉星、朱嘯虎、周鴻祎等均在群內。

群成員輪流，每人每天分享一個主題，分享完畢后，在群里回答其他群成員的提問。就在其他人忙著過春節的時候，Qtum量子鏈帥初、隆領資本蔡文勝、天使投資人薛蠻子、百合網慕巖等紛紛分享了自己的觀點。

為保證交流質量，玉紅和最早入群的幾位大佬立下規矩：群里嚴禁討論炒幣、ICO等方面的消息。雖然區塊鏈的參與者有意無意將自己歸入鏈圈或幣圈，但有時兩者界限也很難劃清，鏈圈的人也會出沒在幣圈中，幣圈的人也未必就只投身在數字貨幣中。

蔡文勝透露，2011年自己就知道比特幣，2014年投資OK Coin時也買了第一塊比特幣。當2017年年中薛蠻子鼓勵蔡文勝投資區塊鏈時，他還勸薛蠻子說ICO有風險，不要太多參與，但年底蔡文勝在跟區塊鏈牛人深度交流后打消最后的顧慮，堅定認為區塊鏈是未來。用他的話說，“我們只能擁抱泡沫，不參與才是最大風險。”

同樣也在春節期間，劉小鷹告訴麟璽創投創始合伙人陳雪濤，自己要all in區塊鏈，此后，只要有區塊鏈相關的場子，劉小鷹去香港，陳雪濤也去香港，陳雪濤去韓國也會叫上劉小鷹一起去。“我怕認知比我歲數大的人還差。”陳雪濤說。

陳雪濤原為通訊行業的職業經理人，2014年開始建立基金，最初拿了1億多元投身天使投資。這兩年斷斷續續投身區塊鏈投資，截止2018年1月1日，數字資產大概2億元。但陳雪濤也很清楚，數字資產雖然增長很快，但也許明天就歸零了。

不過陳雪濤還是沒有遲疑，用他的話講，“90后掀桌子的機會到了，如果還不知道他們什么時候揭竿而起，在外面看著，有點可怕。”

“不要拉我進任何3點鐘群”

區塊鏈一邊倒的狂熱并沒有持續多久，就被不同的聲音打破。

2月20日，春節剛過，金沙江創投董事總經理朱嘯虎在微信朋友圈中稱，風險投資A、B、C輪根據公司的發展情況逐步放大投資金額，有其深刻道理，如果項目通過ICO的方式融資，沒有人在拿到大筆錢后還會努力工作，考驗人性的模式從未成功過。

四天后，朱嘯虎再次在朋友圈發聲，“不要拉我進任何3點鐘群，有些風口寧愿錯過，有些錢寧愿不賺。”他認為，任何新技術的發展都需要有前置時間，需要各方面條件成熟后才能到引爆點，越大的變革需要的前置時間越長，今天的區塊鏈技術最多相當于Netscape前的互聯網，或者磚頭機時代的移動互聯網。

類似觀點，朱嘯虎并非第一次提到。稍早前接受采訪時他就表示，對于區塊鏈，目前他沒有看到一個必須使用這個技術的應用場景，這是一個最大的問題。而且整個鏈圈好像都對應用場景諱莫如深。

任何一個大的細分賽道，如果出現了一個千萬日活的應用，那說明這個行業真正可以值得關注了。如果說區塊鏈是一個真的風口，那也肯定會誕生這樣一個千萬日活的應用。“可惜，到今天為止我依然沒有看到。”朱嘯虎說。

同一時期，薛蠻子對外表示將發行蠻子幣，與質疑者不一樣，他是區塊鏈投資堅定的擁護者。提及將發行的蠻子幣，他稱之為寶貴的分布式Airbnb嘗試，把區塊鏈技術落實到線下的場景，區塊鏈的名字叫做INN。

與薛蠻子的主動發聲不同，蔡文勝則是被卷入發幣的傳聞中。2月23日，美鏈（BEC）上線OKEX， 幣價4USDT左右，流通量35億個，總量70億個，總市值280億USDT（約合280億美元）。外界認為，美鏈與美圖有千絲萬縷的聯系。

美圖回應稱“BEC是由第三方獨立機構開發的區塊鏈產品”。蔡文勝則表示，“美圖旗下應用BeautyPlus與其在海外有推廣合作。美圖并不涉及美鏈其他相關業務，另外也發現一些微信群傳播美圖發代幣，不是事實。美圖沒有發布任何代幣或者token。”

不久之后，在一年一度的GMIC大會上，創新工場董事長兼CEO李開復被問及怎么看區塊鏈時，表示已經退掉所有3點鐘區塊鏈群。“我要澄清一下，3點鐘的群我退了，拉入一個群，就被拉入更多群，所以我全退了。”李開復解釋。

作為比特幣早期的布道者，創業工場創始人麥剛從今年開始，反而很少在公開場合談論比特幣。他認為，或許有些幣會很值錢，但絕大部分的幣長遠來看是不值錢的，實際落地存在很大的問題。

在麥剛看來，以去中心化為核心的區塊鏈技術普適性沒有互聯網那么強。“互聯網幾乎可以應用在所有場景中，但并不是所有行業都需要去中心化，去中心化可能只適用于某些行業、某個場景、某個環節。”

騰業創投合伙人孫敬偉發現，身邊真正入場區塊鏈的專業投資機構不多，多數只是關注。“成熟的投資機構都有自己穩定的投資框架，不是對新的東西不敏感，但不熟的東西不會輕易下手，這也可能錯失一些機會，但能規避一些風險。”他告訴創頭條記者。

用傳統估值方式評價新事物很危險

在5月這場閉門路演上，幾位聚在一起談論區塊鏈的投資人，沒有太多狂熱，更多的是辯證的思考。

劉小鷹回憶，以太坊創始人V神曾拿著以太坊的方案到北京，找他一個朋友，要50萬美金投資，因為沒聽懂，最終1分錢都沒投。但現在，他對區塊鏈有了全新的認知。

劉小鷹認為，區塊鏈是未來10年的浪潮，PC互聯網是1.0，移動互聯網是2.0，區塊鏈是互聯網3.0。區塊鏈投資是一級市場和二級市場聯動起來，從項目發起到上市可能才半年，一級市場時間大大縮短，對傳統風險投資帶來很大挑戰。

雖然被外界打上“all in區塊鏈”的標簽，但劉小鷹澄清道，基金不能all in，也沒必要all in，作為個人，他在海外積極參與區塊鏈投資，但也不是all in。區塊鏈短期存在泡沫，長期可以看好，投資時要長短兼顧。

楊守彬的策略則是：戰略上積極擁抱，戰術上理性謹慎。他認為2018年是一個風水嶺，未來5-10年是智能互鏈時代，是人工智能、大數據、區塊鏈所引發的新時代。假如對區塊鏈未來越有信心，在當下就應該越有耐心。

在合力投資管理合伙人張敏眼中，現在區塊鏈技術千瘡百孔，其中安全就是巨大的問題，如果從冷靜的角度出發提一晚上的問題它都沒法解決。

一次飯局酒后，張敏問某幣圈大佬，為什么相信比特幣能到百萬，計算邏輯是什么？大佬給出的答案，讓張敏覺得對于用傳統估值方式去評價的人可能會覺得“好笑”。

即便存在不解，張敏也認識到不能用簡單的實在使用價值來判斷比特幣的價值，不能用傳統估值方式去評價。“做投資就是永遠在學習，過去的經驗都是扯淡。”存敬畏，多學習，是他對區塊鏈的態度。

張敏認為，職業投資人眼里只有回報倍數、風險控制和流通性，三個因素怎么好就怎么做。區塊鏈投資自帶流動性，在法律允許的情況下應該把它作為重要的投資手段去使用。

“任何神話和妖魔化區塊鏈的我覺得都不可取。”梅花創投創始合伙人吳世春表示。他認為，不要慌張，不要焦慮，提升認知，擁抱趨勢，探索區塊鏈改造所在行業的機會，才是打開這一波區塊鏈浪潮的正確姿勢。

“我不all in區塊鏈。”吳世春說，未來的世界很精彩，有區塊鏈會變得多姿多彩，但如果只有區塊鏈就變成黑白一色了。

作者：杜航