2016年涪陵電力售電業務實現營收12.36億元，同比增加4.32%，毛利率7.7%，同比減少0.85%，公司售電量達24.31億千瓦時，同比增長6.97%。其中，公司自有青煙洞5級站水電并網機組利用小時數下滑5.66%，導致其發電量及其上網電量同比下滑5.17%、5.01%，外購電量同比增長7.77%。2016年公司配電網節能業務收入占比僅為22.40%，實現收入3.73億元，但其毛利率達28.09%，領先于售電業務7.70%的毛利率水平。

 

 

公司收購配電網節能業務，新增節能效益分享收入應收款，以及售電業務回暖，應收賬款/應付賬款/預收賬款同比增長403.43%/1,476.25%/60.28%，固定資產/在建工程同比增長508.00%/224.19%，三費在合理范圍內增加。經營現金流凈額同比增加102.51%。投資現金流凈額同比減少579.44%，主要系：1.上年處置東海證券股權收到處置價款，本報告期無此事項；2.收購配電網節能業務及構建固定資產增加現金支出。本年新增借款7.2億元，其中短期借款0.35億元，長期借款6.85億元，引起籌資活動產生的現金流量凈額較高。

 

 

報告期內，公司完成重大資產重組，收購國家電網節能服務有限公司配電網節能業務，該業務為電網節能降損提供節能改造和能效綜合治理，是國家提倡的朝陽產業。配電網節能業務主要是針對配電網節能降損提供節能改造和能效綜合治理解決方案。主要包括配電網能效管理系統、多級聯動與區域綜合治理、配電網節能關鍵設備改造等。主要采用合同能源管理（簡稱EMC）模式，即公司與用戶簽訂能源管理合同，為用戶提供節能診斷、融資、改造等服務，并以節能效益分享等方式回收投資和獲得合理利潤。合同約定的分享期結束后，公司將項目資產無償移交給用能單位。目前主要涉及區域是山東、甘肅、江蘇、冀北、福建等地區。國網節能公司是國網全資子公司，國網下的27個省網都是公司的潛在客戶。節能行業網外公司很難進入，行業存在較高進入壁壘。

 

 

未來電力改革、能源發展加快綠色轉型是大趨勢，公司節能業務契合國家政策，根據2016年國家發改委、能源局發布的《電力發展“十三五”規劃（2016-2020年）》，配用電網將提速，同時電網綜合線損率控制在6.5%以內，公司盈利想象空間巨大。2017年，公司資本性項目投資計劃14.51億元，其中節能業務14億元；計劃實現營業收入20.54億元，其中節能業務7.88億元，同比增長111.26%。目前，公司同省網下節能公司仍有同業競爭情況，國網解決同業競爭的承諾，可能為公司注入省網節能公司的優良資產，以擴大規模及協同效應。同時，國網的資產證券化率仍然較低，進一步提高了涪陵電力作為上市公司未來被注資的可能。電力體制改革使得國網對產業單位松綁，新的業務模式存在可能，許繼、南瑞目前探索、主導配網融資租賃模式，公司作為國網下的產業單位，或為公司未來開拓新業務提供思路。

 

原標題:涪陵電力年報點評：售電業務穩健節能業務高增長