分布式光伏經(jīng)營、盈利、融資模式盤點(diǎn)分析

2017-07-06 09:03:49 長江電力設(shè)備新能源作者:鄔博華馬軍張垚　點(diǎn)擊量：評論 (0)

政策先行解決行業(yè)發(fā)展的環(huán)境問題，而真正帶動行業(yè)發(fā)展的依然在于另一極—開發(fā)企業(yè)。在當(dāng)前的商業(yè)與政策環(huán)境下，企業(yè)如何實(shí)現(xiàn)模式創(chuàng)新，改變在分布式開發(fā)中的被動地位？這里我們主要以國內(nèi)已有案例和美國Solarcit

3、售后回租模式

在售后回租模式下，投資機(jī)構(gòu)一次性購買開發(fā)商建造的光伏電站所有權(quán)，然后返祖給開發(fā)商，開發(fā)商再租給用戶。

在這一模式下，投資方享有全部的稅收抵免、加速折舊避稅和電價補(bǔ)貼等政策性收益以及電站租賃收益，開發(fā)商（Solarcity）賺取主次租賃費(fèi)之間的差價，并在主租賃合約結(jié)束后重新買下電站，獲取電站后期運(yùn)營收益。

在這一模式下，開發(fā)商（Solarcity）無需初始投資，而是提供運(yùn)營管理服務(wù)以及投資結(jié)構(gòu)與用戶之間的中介機(jī)構(gòu)，相當(dāng)于開發(fā)商提供BT業(yè)務(wù)和運(yùn)維服務(wù)，屬于開發(fā)商的輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)。

Solarcity盈利模式的創(chuàng)新既有為使用美國ITC政策的被動創(chuàng)新，也有公司追求規(guī)模與現(xiàn)金流匹配的主動創(chuàng)新，國內(nèi)企業(yè)可以通過借鑒Solarcity的盈利模式，參與到國內(nèi)分布式快速發(fā)展的浪潮之中，可行的模式有：

（1）引入“權(quán)益轉(zhuǎn)折點(diǎn)”：權(quán)益轉(zhuǎn)折點(diǎn)的設(shè)計(jì)雖然對開發(fā)商初期的現(xiàn)金流要求比較大，但在行業(yè)發(fā)展的初期，通過引入“權(quán)益轉(zhuǎn)折點(diǎn)”降低銀行、信托等資金參與電站開發(fā)的風(fēng)險，無疑對實(shí)現(xiàn)電站規(guī)模擴(kuò)張具有重要意義。

事實(shí)上，愛康科技目前與信托合作的商業(yè)模式類似于“權(quán)益轉(zhuǎn)折點(diǎn)”的模式：公司與信托資金共同出資，信托資金出電站開發(fā)自有資金比例（一般為30%）的絕大部分（80-90%），公司提供剩余部分，約定一定年限（如三年或者五年），由公司出資收回信托投資）。

（2）轉(zhuǎn)租賃模式：Solarcity引入轉(zhuǎn)租賃模式是為了配合美國ITC政策，國內(nèi)企業(yè)引入轉(zhuǎn)租賃模式則可以規(guī)避結(jié)算問題，如果與電網(wǎng)等大型企業(yè)開展轉(zhuǎn)租賃業(yè)務(wù)模式，將有望實(shí)現(xiàn)雙方共贏。

（3）售后回租模式：通過該模式既可以降低早期規(guī)模擴(kuò)張階段的資金成本，也可以在租賃合同到期后收回電站，享受電站運(yùn)營收益。

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