2023年豐水期的交易已經(jīng)收官，今年的月度交易打破了眾多主體對(duì)于價(jià)格的預(yù)期，同時(shí)相比2022年有了更多新的變化。

(來源：微信公眾號(hào)“碩電匯”作者：小碩團(tuán)隊(duì))

結(jié)合2023年3月開始的月度交易，為了便于大家回顧，下面整理了今年以來全部已經(jīng)開展的月內(nèi)集中平臺(tái)水風(fēng)光交易的數(shù)據(jù)，見表：

【2023四川電力市場(chǎng)月度交易一覽】

今年的月度集中交易呈現(xiàn)出以下幾個(gè)特點(diǎn)，小碩拋磚引玉，為大家?guī)砣c(diǎn)主要特點(diǎn)，并分析原因：

一、枯水期價(jià)格大幅下降 歷史上由于枯水期電量稀缺的特點(diǎn)，市場(chǎng)行情一般在400元/兆瓦時(shí)上下徘徊，但是今年3、4月的交易價(jià)格呈現(xiàn)出明顯的下降，成交均價(jià)來到了375.67元/兆瓦時(shí)，小碩認(rèn)為造成這種原因的可能性主要有三點(diǎn)：其一，是結(jié)算規(guī)則的變化，1到4月整體打捆結(jié)算和計(jì)算偏差，給予了用電側(cè)購(gòu)電更多的靈活性;其二，是枯水期打捆購(gòu)入非水電量占比提升，變相消減了市場(chǎng)水風(fēng)光的需求，消弱了由于供給緊張帶來的發(fā)電側(cè)的市場(chǎng)力;其三，是按《四川省2023年省內(nèi)電力市場(chǎng)交易總體方案》的要求，枯水期大量風(fēng)、光電量涌入市場(chǎng)，增加了市場(chǎng)供給，緩解了供需緊張的局面，進(jìn)一步提高了用電側(cè)的議價(jià)能力。

二、豐水期價(jià)格大幅上漲 與枯水期不同的是，2023年豐水期的價(jià)格有了大幅跳漲，并且起伏頗大，價(jià)格最高的時(shí)候達(dá)豐水期上限價(jià)格211.43元/兆瓦時(shí)，最低也出現(xiàn)了至最低限價(jià)的126.86元/兆瓦時(shí)，明顯區(qū)別于往年。盡管市場(chǎng)主體經(jīng)過2022年后，已經(jīng)預(yù)計(jì)到豐水期價(jià)格不似往年緊貼地板，但如此漲幅發(fā)生在2023還是讓很多主體始料未及。 那么是什么原因造成的呢?小碩也歸納了三個(gè)方面原因：其一，是由于整體需求側(cè)負(fù)荷增長(zhǎng)較多，導(dǎo)致四川整體供需形式發(fā)生變化，已經(jīng)由原先“豐?？萑?rdquo;轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;豐枯均缺”，發(fā)電側(cè)在豐水期的議價(jià)能力大幅提升;其二，2023年原本豐水期的6月~7月再次經(jīng)歷一波來水緊缺的極端天氣，造成供需矛盾進(jìn)一步加大;其三，也是小碩認(rèn)為最主要的原因，就是2023年豐水期交易中，大量發(fā)電側(cè)成為了買方主體，這意味著年度交易時(shí)豐水期多賣了，只能通過月度交易進(jìn)行減持。 從交易中心的結(jié)算數(shù)據(jù)來看，6月~9月，用電側(cè)市場(chǎng)化部分的水電及水風(fēng)光部分結(jié)算電量為574.66億千瓦時(shí)，月均143.67億千瓦時(shí)，而年度交易豐水期6月~10月發(fā)電側(cè)市場(chǎng)化水電及水風(fēng)光部分批發(fā)電量為725.43億千瓦時(shí)，月均145.07億千瓦時(shí)，相信結(jié)算電量即便加上還未公布的10月數(shù)據(jù)，也不會(huì)導(dǎo)致月均超過年度豐水期批發(fā)電量，由此可見一斑。在月度實(shí)際推進(jìn)過程中，發(fā)電側(cè)來自內(nèi)部和外部的雙重欠發(fā)考核壓力轉(zhuǎn)換為的減持往往異常堅(jiān)決，這在交易過程中就容易出現(xiàn)頻繁的價(jià)格波動(dòng)和高價(jià)。

三、成交量屢破新高

月度集中平臺(tái)成交量相比2022年大幅上漲，尤其豐水期漲幅巨大。

【2023四川電力市場(chǎng)月度交易輪均成交量一覽】

還是三點(diǎn)可能的成因：

一是，由于年度交易各個(gè)主體產(chǎn)生的大量不平衡需求，以發(fā)電側(cè)減持為主;

二是，由于價(jià)格大幅波動(dòng)和上漲，雙邊交易不易談攏價(jià)格，雙邊協(xié)商轉(zhuǎn)移至線上競(jìng)價(jià)，由市場(chǎng)決定價(jià)格，由此引發(fā)“量?jī)r(jià)”共振，實(shí)際上2022年8月、9月的集中平臺(tái)成交量增幅也是由此而來;

三是，價(jià)格波動(dòng)空間加大，參與主體增加，促使集中平臺(tái)交易更加活躍。

在回顧完2023年截止目前的集中交易盛況，我們接下來展望一下2024年的年度交易：

看點(diǎn)一：年度批發(fā)價(jià)格是否繼續(xù)延續(xù)2023年的上漲?

從目前各大主體的普遍情緒來看，2024年“漲”既有動(dòng)力又有阻力，尤其是豐水期價(jià)格，此外今年發(fā)電側(cè)實(shí)際優(yōu)先電量大幅調(diào)減也勢(shì)必促使其要在市場(chǎng)收益上進(jìn)行彌補(bǔ)。若在交易政策未有較大變化的前提下，年度豐水期價(jià)格是否能夠超過今年月度實(shí)際加權(quán)均價(jià)，小碩持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)，主要有以下原因：

首先，由于供需環(huán)境變化，若打捆購(gòu)入非水大概率延續(xù)今年變化趨勢(shì)，占比繼續(xù)上調(diào)，將會(huì)緩解一部分供需矛盾，形成上漲阻力;

其次，今年月度價(jià)格高企主因是發(fā)電側(cè)調(diào)減，并非真實(shí)的發(fā)用兩側(cè)增量對(duì)壘博弈，這與年度交易存在很大不同;

另外，月度枯期價(jià)格下降是“蹺蹺板”的另一頭，這對(duì)整體價(jià)格大幅上漲帶來一定的抵消作用;

最后，來年新能源裝機(jī)的增長(zhǎng)，也將在一定程度上起到略微緩解部分供給緊張局面，當(dāng)然這需要相關(guān)政策的加持。

看點(diǎn)二：主體年度交易策略是否變化?

2023年年度交易豐水期價(jià)格首次脫離“地板價(jià)”，也造就了前所未有的集中交易熱度，不過從月度執(zhí)行來看，發(fā)電側(cè)整體在本次博弈中并未占據(jù)上風(fēng)，月度低價(jià)增持(枯期)，高價(jià)減持(平、豐期)并不罕見，這都導(dǎo)致相關(guān)發(fā)電側(cè)主體一定程度上的利損。 那么，是否2024年主體的批發(fā)策略會(huì)發(fā)生一定的變化呢?我們認(rèn)為市場(chǎng)主體大概率會(huì)調(diào)整自身批發(fā)電量結(jié)構(gòu)比例。不過，在近年的極端天氣頻發(fā)、月度供需形勢(shì)愈發(fā)復(fù)雜、豐水期的調(diào)度模式及水電消納壓力下，制訂科學(xué)合理的結(jié)構(gòu)比例是整體交易工作的難點(diǎn)。 而從用電側(cè)來看，來自批發(fā)市場(chǎng)價(jià)格上漲預(yù)期的壓力一定會(huì)對(duì)零售市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生不小的影響，“超低價(jià)PK”的情況可能有所放緩。當(dāng)規(guī)模效應(yīng)不足以彌補(bǔ)真實(shí)價(jià)差帶來的利損時(shí)，相信越來越多的售電公司必然需要用更多的“策略組合”和“增值服務(wù)”來加持，從而面對(duì)激烈的零售競(jìng)爭(zhēng)和批發(fā)側(cè)的市場(chǎng)交易。 實(shí)際上，盡管年度零售交易還未正式開啟，但競(jìng)爭(zhēng)早已悄然打響，從當(dāng)前的零售市場(chǎng)來看，報(bào)價(jià)策略已經(jīng)相較去年同期變得相對(duì)保守和克制，2023年度零售市場(chǎng)曾經(jīng)出現(xiàn)的大幅低于批發(fā)行情的“超低價(jià)”截止目前還并未出現(xiàn)。

【小碩觀察、持續(xù)洞見】