昨日煤炭板塊下跌1.66%，位居兩市行業(yè)跌幅榜前列，板塊內僅4只個股泛紅。自3月份以來煤炭板塊指數(shù)一路下行，截至昨日累計跌幅超14%，指數(shù)已基本回到去年6月底點位。

　　分析人士表示，市場目前對煤炭板塊分歧較大，前期制約煤炭股上行的不利因素眼下并未完全消散，但同時對基本面的變化仍存樂觀預期。煤炭板塊短期仍將震蕩尋底。

　　需求表現(xiàn)平淡

　　煤炭作為周期行業(yè)，基本面的供給和需求對比變化，是影響股價的主要因素之一。近期制約板塊上行的重要因素就是需求低迷，庫存去化進程慢于預期。

　　券商研報數(shù)據(jù)顯示，截至4月10日秦皇島5500大卡山西優(yōu)混動力煤575元，比上周下跌19元，跌幅3%，跌幅仍較大。截至11日秦皇島庫存657萬噸，環(huán)比基本持平。北方四港庫存1443萬噸，是去年11月以來的最高值。六大沿海電廠庫存1404萬噸，環(huán)比持平；庫存天數(shù)減少1天至21天，比去年同期高6天，仍處偏高；近一周日耗量66萬噸，環(huán)比持平，同比增長5%。從日耗看需求仍然表現(xiàn)平淡，而且電廠和港口庫存并未見下降，仍在較高位置，這使得采購積極性非常低迷，秦皇島錨地船舶數(shù)量周均只有21艘，環(huán)比下降3艘，只有去年同期的不到一半，也是2016年6月以來的最低值。

　　對此，中銀國際表示，總體上各煤種價格仍在弱勢下跌通道，而且?guī)齑嫫撸枨笃降]有邊際好轉的現(xiàn)象。

　　但市場仍有不同聲音，“在目前鋼材庫存大幅下降的背景下，焦煤正常的季節(jié)性需求已經(jīng)啟動，未來焦煤需求尚有較大釋放空間，我們預計焦煤價格將迎來上漲。”安信證券行業(yè)分析師表示。

　　中泰證券分析師表示，3月份，動力煤價格加速下行，供需寬松和電廠庫存高位是煤價下行的基礎，后期大秦線檢修或對動力煤價形成利好，預計4月份動力煤下行空間將收窄。煉焦煤方面，目前焦煤價格在下游低位庫存的支撐下維持平穩(wěn)，看好4月下游開工旺季來臨和環(huán)保限產后的復工復產推動需求端環(huán)比改善和煤焦鋼產業(yè)鏈利潤修復，煉焦煤價格更多是以穩(wěn)為主。

　　關注高股息率股票

　　基本面的高頻數(shù)據(jù)并不樂觀，但是市場中還是存在樂觀預期，分歧中煤炭板塊是否存在超跌反彈機會？

　　中泰證券看好煤炭股4月份超跌反彈機會的原因：一是下游開工旺季和環(huán)保限產的復工復產有望推動煤焦鋼產業(yè)鏈的盈利修復；二是多家煤企已發(fā)布2017年年報，行業(yè)龍頭中國神華、陜西煤業(yè)、兗州煤業(yè)等均實現(xiàn)盈利大幅增加和高分紅率，對股價的催化作用明顯，一季報行情仍值期待；三是前段時間A股受系統(tǒng)性風險影響回調較多，煤炭股安全邊際較高。目前龍頭的動力煤股和煉焦煤股的估值仍舊偏低，仍存在估值修復的行情，煤炭股或有波段性行情。

　　銀河證券表示，部分龍頭煤炭股在此輪持續(xù)下跌中已經(jīng)具備較高的安全邊際，未來應該看淡動力煤淡季的價格漲跌，重點關注龍頭企業(yè)業(yè)績的確定性和持續(xù)分紅的能力，尋找白馬煤炭股的波段性投資機會。受之前對煤炭板塊及周期性板塊的悲觀情緒蔓延的影響，煤炭行業(yè)大幅回調，當前板塊已經(jīng)具備較好的配置價值。