一、風(fēng)電行業(yè)市場發(fā)展?jié)摿?分析
 

       風(fēng)力在1887年首次應(yīng)用于發(fā)電，直到1970s美國政府首先開始推廣風(fēng)電之前，沒有政策推動的風(fēng)電處于一個自由而增長緩慢的狀態(tài)。由于1973 年油價上漲，各國政府紛紛開始了對其他能源的投入，由此也出臺了扶持風(fēng)電發(fā)展的一些政策，風(fēng)電技術(shù)也借此機會逐漸進(jìn)步，1978 年丹麥制造出了世界上首個2MW 風(fēng)力發(fā)電機。21 世紀(jì)隨著能源安全，全球氣候變暖等問題進(jìn)入大眾的視野，全球各個國家以各種形式支持、參與降低溫室氣體的排放，更多的國家出臺了風(fēng)電支持政策，商業(yè)化風(fēng)電開始以25%每年的復(fù)合增速增長，海上風(fēng)電項目也進(jìn)入了實踐階段。

       參考觀研天下發(fā)布《2018年中國風(fēng)電行業(yè)分析報告-市場深度分析與發(fā)展趨勢研究》

       我國風(fēng)電經(jīng)歷了飛速發(fā)展的10 年，成為國內(nèi)繼火電、水電之后的第三大電源。1986 年，我國首個風(fēng)力發(fā)電場-山東省榮成市馬蘭風(fēng)力發(fā)電場的建成運營，1989 年，我國開始建設(shè)100kW 以上的風(fēng)力發(fā)電場，1994 年，新疆達(dá)坂城風(fēng)電總裝機容量達(dá)10MW，成為我國第1 個裝機容量達(dá)萬kW 級的風(fēng)電場。1996 年，原國家計委推出的“乘風(fēng)計劃”、“雙加工程”、“國債風(fēng)電項目”， 使我國風(fēng)電事業(yè)正式進(jìn)入規(guī)模發(fā)展階段。從2003 年風(fēng)電特許權(quán)招標(biāo)開始， 我國政府始終將風(fēng)電發(fā)展作為能源革命、能源結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要組成部分，加以大力支持。后續(xù)風(fēng)電標(biāo)桿電價的公布，海上風(fēng)電電價的出臺，及對風(fēng)電消納問題解決的一系列政策，都很好的推動著風(fēng)電行業(yè)的健康發(fā)展。

       “十二五”期間，國內(nèi)風(fēng)電裝機容量快速增長，實現(xiàn)了34%的復(fù)合增長率， 年均新增容量18GW，新增裝機和累計裝機兩項數(shù)據(jù)均居世界第一。國內(nèi)風(fēng)電裝機容量占總設(shè)備容量的比例從2010 年的3.06%提高至目前的9%以上， 是發(fā)展最為迅速的新能源發(fā)電行業(yè)。

       但是與常規(guī)能源發(fā)電相比，風(fēng)電仍占較小的份額。2016 年全國發(fā)電總量5.91 萬億千瓦時，同比增長4.5%，2016 年風(fēng)電發(fā)電量2410億千瓦時，同比增長30.1%，占全國發(fā)電總量的比例為4.08%，發(fā)展?jié)摿θ匀痪薮蟆?/p>

       2016 年，我國六大區(qū)域的風(fēng)電新增裝機容量均保持增長態(tài)勢，西北地區(qū)依舊是新增裝機容量最多的地區(qū)，西北地區(qū)（26%）、華北（24%）、華東（20%）、西南（14%）、中南（13%）、東北（3%）。與2015 年相比，2016 年我國華北地區(qū)和華東地區(qū)以及中南地區(qū)占比均出現(xiàn)了增長，其中華東地區(qū)占比由13%增長到20%，中南地區(qū)占比由9%增長到13%，西北地區(qū)和東北地區(qū)均出現(xiàn)減少，其中西北地區(qū)占比由38%下降到26%。風(fēng)電新增裝機由傳統(tǒng)的西北地區(qū)一家獨大逐步向中東部低風(fēng)速地區(qū)轉(zhuǎn)移的趨勢明顯。

       2017 年7 月28 日，能源局印發(fā)了《關(guān)于可再生能源發(fā)展“十三五”規(guī)劃實施的指導(dǎo)意見》，同時公布了2017-2020 全國20 省市風(fēng)電新增建設(shè)規(guī)模方案。據(jù)方案，2017 年全國新增風(fēng)電裝機3065 萬千瓦，2017-2020 年全國風(fēng)電累計新增規(guī)模11040 萬千瓦，2020 年規(guī)劃并網(wǎng)目標(biāo)12600 萬千瓦（126GW）。以16 年底風(fēng)電并網(wǎng)裝機規(guī)模149GW 計算，到2020 年，全國風(fēng)電并網(wǎng)裝機規(guī)模約為275GW。

2017-2020全國20省市風(fēng)電新增建設(shè)規(guī)模方案（萬千瓦）

       風(fēng)率改善趨勢已出現(xiàn)。2017 年上半年，全國風(fēng)電平均利用小時數(shù)984 小時，同比增加67 小時；風(fēng)電棄風(fēng)電量235 億千瓦時，同比減少91 億千瓦時， 棄風(fēng)限電形勢明顯好轉(zhuǎn)。從2017 年上半年“紅六省”棄風(fēng)率的改善情況來看，預(yù)計2017 年除新疆和甘肅外的其余四省都有望達(dá)到最低保障收購小時數(shù)，實現(xiàn)2018 年“解禁”。2018 年四省此前推遲的已核準(zhǔn)項目及新核準(zhǔn)項目將有力推動行業(yè)新增裝機規(guī)模的增長。

       “紅六省”棄風(fēng)率顯著改善

       依據(jù)《關(guān)于可再生能源發(fā)展“十三五”規(guī)劃實施的指導(dǎo)意見》中的新增建設(shè)規(guī)模，“十三五”期間風(fēng)電的裝機規(guī)模年平均增長25GW 左右將是一個合理值，考慮到《指導(dǎo)意見》中并沒有包含紅六省的新增規(guī)模，在紅六省解禁后，新增裝機應(yīng)超過25GW，在投資建設(shè)需求解禁及電價調(diào)整關(guān)鍵年份的影響下，特定年份的裝機規(guī)模將會達(dá)到30GW。

       二、平價上網(wǎng)漸近，風(fēng)電行業(yè)發(fā)展趨勢

       2017 年5 月，國家能源局發(fā)文組織申報風(fēng)電平價上網(wǎng)示范項目。示范項目的上網(wǎng)電價按當(dāng)?shù)孛弘姌?biāo)桿上網(wǎng)電價執(zhí)行，相關(guān)發(fā)電量不核發(fā)綠色電力證書，相應(yīng)的電網(wǎng)企業(yè)確保風(fēng)電平價上網(wǎng)示范項目不限電。最終河北、黑龍江、甘肅、寧夏、新疆等五省申報共計707MW 的平價上網(wǎng)示范項目。

風(fēng)電平價上網(wǎng)示范項目數(shù)量及裝機容量MW

風(fēng)電平價上網(wǎng)示范項目棄風(fēng)率%

       為能源局此次組織風(fēng)電平價上網(wǎng)項目申報意在摸清風(fēng)電的真實度電成本，分析風(fēng)電補貼的下降空間，以確定未來補貼退坡直至完全退出的節(jié)奏。申報項目多為棄風(fēng)率較高的區(qū)域，業(yè)主們看重示范項目“不限電”的優(yōu)勢， 認(rèn)為發(fā)電量提升的價值高于減少的補貼。

       以2018 年風(fēng)電標(biāo)桿電價為基準(zhǔn)，風(fēng)電度電補貼在0.125-0.205 元/千瓦時之間， 風(fēng)電標(biāo)桿電價中補貼占比為28%-36%。以新疆為例分析，若由風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價調(diào)整為煤電標(biāo)桿上網(wǎng)電價，度電收入降低34%，而棄風(fēng)率由目前的32%變?yōu)榱阋馕吨l(fā)電量增長47%，則最終總電費收入與之前基本持平。考慮到目前補貼發(fā)放的拖欠基本在兩年以上，平價上網(wǎng)的模式將使得運營企業(yè)的現(xiàn)金流情況大幅改善，對運營企業(yè)更為有利。

風(fēng)電補貼強度（單位：元/千瓦時）

       風(fēng)電補貼強度及占比

       三、風(fēng)電行業(yè)投資情況分析

       1.整機制造商：技術(shù)優(yōu)勢是企業(yè)最重要的王牌

       在經(jīng)歷了2011 和2012 年的行業(yè)調(diào)整后，國內(nèi)風(fēng)機制造企業(yè)數(shù)量急劇減少， 行業(yè)集中度顯著提升。2016 年，新增裝機容量排名前十的主機制造企業(yè)市占率達(dá)到84.2%。

       目前，國內(nèi)風(fēng)電主機市場主要由國內(nèi)廠商供貨，國外廠商的市場份額已經(jīng)很小，由于行業(yè)集中度較高，且國內(nèi)招標(biāo)中質(zhì)量因素越來越被重視，國內(nèi)主機的價格在近幾年也較為穩(wěn)定。

       由于近幾年風(fēng)電運營商越發(fā)關(guān)注風(fēng)機的發(fā)電效率和質(zhì)量等因素，價格已經(jīng)不是最為重要的中標(biāo)因素，所以，今后在技術(shù)上有優(yōu)勢的整機制造商將會通過提高市場份額來提升業(yè)績。

       海外市場上，國內(nèi)風(fēng)電主機廠商的市場份額很小，2015 年全年國內(nèi)出口風(fēng)電機組容量僅為275MW，占當(dāng)年風(fēng)機海外市場份額僅為1%，截至2015 年， 國內(nèi)累計出口風(fēng)機機組容量也只剛剛達(dá)到2GW。

       由于國內(nèi)風(fēng)機裝機增速趨緩，國外新增風(fēng)電市場占比將會回升， 國內(nèi)廠商對于海外市場的關(guān)注度將會提高，海外市場也提供了國內(nèi)主機制造企業(yè)足夠的業(yè)績提升空間，那些擁有技術(shù)優(yōu)勢的主機廠商將能夠更順利的拓展海外市場，提升自己的業(yè)績。

       2.關(guān)鍵零部件廠商：能夠走出去的企業(yè)將來優(yōu)勢更大

       風(fēng)機由多個零部件組裝而成，一般可以分為風(fēng)輪、機艙和塔架三大部分。機艙包含了風(fēng)電機組的關(guān)鍵設(shè)備，包括傳動機構(gòu)、發(fā)電機等；風(fēng)輪在機艙前端， 由輪轂和葉片組成，它的作用是將風(fēng)能傳遞給機艙內(nèi)的傳動機構(gòu)；塔架則起到支撐風(fēng)機機艙和風(fēng)輪的作用，通常塔架越高，風(fēng)速越大。

大型風(fēng)電機組成本構(gòu)成

       目前，零部件廠商的集中度低于整機廠商，由于運輸范圍的原因，部分大型零部件廠商的地域性較強，企業(yè)的工廠布局對于公司訂單的獲得影響較大。由于上游零部件企業(yè)數(shù)量較多，且關(guān)鍵技術(shù)主要由主機廠掌握，在國內(nèi)相對注重價格的情況下，對于主機廠的議價能力較弱。相反，海外主機廠商主要依靠其認(rèn)證體系確定長期合作的零部件供應(yīng)商，所以，對于零部件廠商，海外業(yè)務(wù)利潤率較高。

       近幾年國內(nèi)風(fēng)電行業(yè)對質(zhì)量的重視程度在提升，有穩(wěn)定的質(zhì)量體系保證，優(yōu)良業(yè)績及品牌知名度的公司，長期來看，會獲得更好的發(fā)展。但由于國內(nèi)新增風(fēng)機裝機容量增速下降，且部分大型零部件的供應(yīng)商的地域性較強，短期來看，零部件供應(yīng)商僅靠國內(nèi)業(yè)務(wù)，業(yè)績難有突出變化，所以更看好海外業(yè)務(wù)占比高的零部件供應(yīng)企業(yè)。